電子元器件：ASML新訂單創(chuàng)歷史新高 半導(dǎo)體周期23Q2有望觸底

 

　　ASML 22Q3 營(yíng)收高于指引，新增訂單創(chuàng)歷史新高： 10 月19 日，ASML發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)，Q3 單季度營(yíng)收57.78 億歐元（YoY+10.25%，QoQ+6.40%），高于預(yù)期指引，主要是由于設(shè)備安裝工作提前完成，導(dǎo)致了較早的收入確認(rèn)；實(shí)現(xiàn)毛利率 51.80%，受益于選擇權(quán)遞延收入及額外升級(jí)業(yè)務(wù)收入拉動(dòng)；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.01 億歐元（YoY-2.22%，QoQ+20.60%）；Q3 訂單凈額89 億歐元，創(chuàng)歷史新高，需求持續(xù)強(qiáng)勁。

 

      隨著公司供應(yīng)鏈的逐步穩(wěn)定與供貨周期的縮短，預(yù)計(jì)Q4 業(yè)績(jī)持續(xù)走高，對(duì)應(yīng)銷售額61-66 億歐元，全年銷售額211 億歐元。據(jù)公司測(cè)算，美國(guó)此次出口管制對(duì)公司2023 年整體出貨計(jì)劃的直接影響有限，預(yù)計(jì)間接影響5%左右的積壓產(chǎn)品。同時(shí)公司可以繼續(xù)將所有非紫外光光刻系統(tǒng)從荷蘭運(yùn)往中國(guó)，可以將大部分美國(guó)原產(chǎn)備件運(yùn)送給中國(guó)的大多數(shù)客戶，但不能向先進(jìn)工廠發(fā)貨。

 

      23Q2 半導(dǎo)體下行周期有望觸底，中國(guó)大陸8 寸晶圓產(chǎn)能占比預(yù)計(jì)持續(xù)提升：Omdia 預(yù)計(jì)當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)下行周期將在23Q2 觸底，并可能在下半年開(kāi)始全面復(fù)蘇；預(yù)計(jì)2022 年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到6260億美元（YoY+5.8%），2023 年達(dá)到6250 億美元（YoY-0.2%）。據(jù)SEMI預(yù)測(cè)，2021-2025 年全球8 寸晶圓產(chǎn)能有望增加20%，上海先進(jìn)、比亞迪、華潤(rùn)微、富士電子、英飛凌科技、安世半導(dǎo)體和意法半導(dǎo)體等芯片大廠均已宣布8 寸晶圓廠新建計(jì)劃，以滿足不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。

 

      2021-2025 年，汽車和功率半導(dǎo)體晶圓廠產(chǎn)能預(yù)計(jì)以58%增速居首；按區(qū)域來(lái)看，中國(guó)大陸地區(qū)的8 寸晶圓產(chǎn)能將以66%增速領(lǐng)先全球；總產(chǎn)能方面，中國(guó)大陸地區(qū)持續(xù)握有全球最高產(chǎn)能且產(chǎn)能占比持續(xù)增加，約占全球8 寸晶圓總產(chǎn)能21%。

 

      電子本周漲幅1.85%（8/31），10 年P(guān)E 百分位為7.73%：（1）本周（2022.10.17-2022.10.21）上證綜指上漲-1.08%，深證成指上漲-1.82%，滬深300 指數(shù)上漲-2.59%，申萬(wàn)電子板塊上漲1.85%，電子行業(yè)在全行業(yè)中的漲跌幅排名為8/31。2022 年，電子板塊累計(jì)上漲-35.26%。（2）本周半導(dǎo)體板塊在電子行業(yè)子板塊中漲幅最高，為3.87%，消費(fèi)電子板塊漲幅最低，為-0.84%。（3）本周電子板塊漲幅前三公司分別為實(shí)益達(dá)（+33.35%）、華塑控股（+25.88%）、永新光學(xué)（+25.84%），跌幅前三公司分別為美格智能（-13.36%）、唯特偶（-8.99%）、信濠光電（-7.31%）。

 

      （4）PE：截至2022.10.21，滬深300 指數(shù)PE 為10.26 倍，10 年P(guān)E 百分位為19.50%；SW 電子指數(shù)PE 為27.20 倍，10 年P(guān)E 百分位為7.73%，　　處于歷史低估區(qū)間。

 

      投資建議：半導(dǎo)體設(shè)備零部件推薦至純科技、新萊應(yīng)材、芯源微、長(zhǎng)川科技、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、北方華創(chuàng)、中微公司，建議關(guān)注江豐電子；半導(dǎo)體材料推薦路維光電、清溢光電、天岳先進(jìn)、和林微納等；特種電路推薦紫光國(guó)微、復(fù)旦微電、安路科技等；汽車電子推薦奧�？萍肌�國(guó)芯科技、菱電電控、四方光電、漢威科技等；電池管理芯片推薦中穎電子、賽微微電，建議關(guān)注必易微等。19:22 2022/10/249:22 2022/10/24