2022年9月面板行業(yè)數(shù)據(jù)更新及結(jié)論

 

      各尺寸價(jià)格情況：

 

      小尺寸方面：9月價(jià)格持續(xù)下跌，跌幅0.0%-10.5%。9月6.52”/6.56”/6.8”分別環(huán)比-10.5%/0.0%/-4.5%，年初至今累計(jì)跌幅19.23%-34.62%，預(yù)計(jì)短期價(jià)格仍承壓。受疫情和全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的影響，終端需求不振，疊加智能手機(jī)發(fā)展進(jìn)入成熟期，消費(fèi)者換機(jī)需求減弱， 整機(jī)庫(kù)存仍偏高，終端品牌采購(gòu)策略謹(jǐn)慎；需求疲軟下智能手機(jī)面板仍供大于求。目前品牌廠及IDH廠商開(kāi)啟22Q4和2023年新項(xiàng)目招標(biāo)，部分新項(xiàng)目?jī)r(jià)格低于預(yù)期。全年來(lái)看，我們預(yù)計(jì)全球/中國(guó)智能機(jī)出貨量分別為12.65/2.88億部，同比-7%/-13%。分季度看，我們預(yù)計(jì)22Q3/Q4全球銷(xiāo)量約2.90/3.00億部，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量預(yù)測(cè)約0.67/0.67億部，需求企穩(wěn)仍待復(fù)蘇，短期價(jià)格仍承壓。

 

      中大尺寸方面：平板9月跌幅2.3%-4.6%，筆電9月跌幅1.9%-3.8%。年初至今，平板累計(jì)跌幅為25.68%-41.14%，筆電累計(jì)跌幅為24.55%- 39.49%。平板下游需求持續(xù)低迷，但價(jià)格跌幅有所收斂。筆電來(lái)看，需求端，后疫情時(shí)代需求回歸理性，主力品牌需求持續(xù)下降；供給端，據(jù)群智咨詢(xún)，面板廠商堅(jiān)定維持低產(chǎn)能，9月份全球筆電面板產(chǎn)能稼動(dòng)率低至59%，市場(chǎng)供需比已回歸到平衡狀態(tài)。我們預(yù)計(jì)筆記本面板主流規(guī)格價(jià)格降幅將明顯收窄，22Q4有望止跌回穩(wěn)；長(zhǎng)期而言，我們預(yù)計(jì)需求趨于穩(wěn)定，廠商轉(zhuǎn)產(chǎn)及新增產(chǎn)線投建增加供給，供需逐漸走向均衡；同時(shí)廠商競(jìng)爭(zhēng)加劇，未來(lái)行業(yè)格局或?qū)⒅貥?gòu)。

 

      大尺寸方面：本輪價(jià)格周期中，32”/43”/50”/55”/65”價(jià)格自21年7月達(dá)到頂點(diǎn)后下行，21年7月-22年9月累計(jì)變化為-67.42%/-64.03%/-64.88%/-63.16%/-62.24%，年初至今累計(jì)跌幅17.24%-39.67%，9月價(jià)格環(huán)比變化0.0%/-4.0%/-2.8%/-2.4%/-1.9%，與8月相比跌幅有所下降。我們認(rèn)為主要源于：國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩、全球通脹等因素影響下，終端需求疲軟，品牌大幅調(diào)減采購(gòu)計(jì)劃，據(jù)CINNO，2022年主要品牌對(duì)LCD TV面板采購(gòu)計(jì)劃下修18%，Q3 LCD TV面板備貨需求“旺季不旺”，我們預(yù)計(jì)Q4有望環(huán)比改善，但備貨仍謹(jǐn)慎；供給端，成本及庫(kù)存壓力之下面板廠商于Q2起大幅調(diào)減稼動(dòng)率，Q3稼動(dòng)率已達(dá)近十年低位，據(jù)CINNO，9月國(guó)內(nèi)LCD面板稼動(dòng)率為68.4%，環(huán)比-0.5pct，同比約-19.9pcts，目前幾大面板廠LCD TV庫(kù)存水平已降至3~3.5周，庫(kù)存積壓?jiǎn)栴}得到明顯緩解。根據(jù)群智咨詢(xún)計(jì)算/預(yù)測(cè)，22Q2/Q3/Q4供需比為9.7%/15.3%/7.1%，整體供需環(huán)境依然寬松，但在品牌采購(gòu)需求觸底回溫，面板廠大幅減產(chǎn)之下，供需關(guān)系已顯著改善。

 

      廠商數(shù)據(jù)：各尺寸面板價(jià)格承壓之下，9月中國(guó)面板市場(chǎng)的重點(diǎn)公司營(yíng)收同比持續(xù)下跌。其中友達(dá)光電受面板價(jià)格下行和出貨量下降的影響，9月?tīng)I(yíng)收同比-50.67%，環(huán)比+1.62%；群創(chuàng)光電受TV面板景氣度下行影響，9月?tīng)I(yíng)收同比-42.37%，環(huán)比+11.08%；瀚宇彩晶受大尺寸價(jià)格回落影響，9月?tīng)I(yíng)收同比-37.79%，環(huán)比-28.23%。偏光片公司明基材9月?tīng)I(yíng)收同比-15.34%，環(huán)比-12.25%，力特光電9月?tīng)I(yíng)收同比+19.23%，環(huán)比+13.82%。顯示驅(qū)動(dòng)IC公司聯(lián)詠9月?tīng)I(yíng)收同比-52.29%，環(huán)比-5.47%；天鈺9月?tīng)I(yíng)收同比-43.34%，環(huán)比-9.55%。

 

      主要產(chǎn)品出貨情況：9月TV面板出貨量同比+4%，環(huán)比+8%。Q3電視面板出貨量66.7M，在去年同期低基數(shù)下同比+3.4%。主要由于：Q3頭部品牌商庫(kù)存回歸健康水位并逐步恢復(fù)采購(gòu)，電視品牌/OEM廠商開(kāi)始在價(jià)格低點(diǎn)增加面板訂單量，戰(zhàn)略性增加庫(kù)存。三星計(jì)劃在22Q4上調(diào)采購(gòu)計(jì)劃，同時(shí)中國(guó)電視品牌為下半年促銷(xiāo)期積極備貨，持續(xù)采購(gòu)液晶面板增加庫(kù)存，推動(dòng)TV面板出貨量上升。9月平板電腦面板同比+1%，監(jiān)視器面板同比-25%，筆記本面板同比-36%。主要緣于：后疫情時(shí)代IT需求逐步回歸理性，監(jiān)視器面板/筆電面板出貨維持同比下跌態(tài)勢(shì)。蘋(píng)果發(fā)布新品iPad 10和M2 iPad 10，對(duì)平板面板需求上升，但其他平板電腦廠商在22Q4降低面板采購(gòu)量，平板面板后續(xù)需求壓力仍在。顯示器頭部品牌庫(kù)存去化仍需時(shí)日，且主力品牌對(duì)市場(chǎng)缺乏信心，備貨態(tài)度謹(jǐn)慎，采購(gòu)需求仍呈下行趨勢(shì)；筆電方面，在虧損壓力下，筆電廠商在22Q3縮減面板采購(gòu)計(jì)劃、降低庫(kù)存，并在22Q4繼續(xù)減少采購(gòu)，IT面板需求尚未回暖。

 

      供給側(cè)與需求側(cè)近況更新：9月大部分地區(qū)疫情控制好轉(zhuǎn)，我們預(yù)計(jì)2022年全球TV出貨同比-5.9%

 

      供給端，9月中國(guó)境內(nèi)LCD產(chǎn)線稼動(dòng)率下調(diào)至68.4%，國(guó)內(nèi)AMOLED產(chǎn)線仍處低稼動(dòng)。TCL華星廣州第8.6代氧化物半導(dǎo)體新型顯示器件生產(chǎn)線t9項(xiàng)目投產(chǎn)設(shè)計(jì)產(chǎn)能為18萬(wàn)張玻璃基板/月；恒美光電偏光片智造工廠建成投產(chǎn)，公司預(yù)計(jì)年產(chǎn)能9000萬(wàn)平方米/年。天馬光電子第8.6代新型顯示面板生產(chǎn)線項(xiàng)目開(kāi)工，公司預(yù)計(jì)產(chǎn)能為120K/月。

 

      需求端，2022年全球TV出貨量料將同比-5.9%。據(jù)奧維睿沃（AVCRevo）報(bào)告，2022年前三季度全球TV出貨量144.6M，同比-5.9%；出貨面積101M┫，同比-4.5%；出貨平均尺寸48.4”，較去年同期+0.2”。海外TV市場(chǎng)持續(xù)受到“宅經(jīng)濟(jì)”降溫、高通脹下消費(fèi)力下降等多重因素影響，TV需求整體偏弱，22Q1-Q3北美/歐洲出貨量同比-11.1%/-14.9%；中國(guó)市場(chǎng)品牌商二、三季度出貨積極，前三季度出貨量同比+3.9%，Q4在雙11促銷(xiāo)備貨拉動(dòng)下，預(yù)計(jì)出貨仍有小幅增長(zhǎng)。但從宏觀環(huán)境看，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)受到新冠疫情和俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的影響，通脹壓力持續(xù)存在且不斷擴(kuò)大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。經(jīng)濟(jì)預(yù)期疲弱、高通脹導(dǎo)致的購(gòu)買(mǎi)力下降對(duì)TV需求造成了極大影響�？傮w而言，我們認(rèn)為22Q4的TV出貨仍維持下跌態(tài)勢(shì)，奧維睿沃預(yù)測(cè)2022年全球TV出貨同比-5.9%。

 

      上下游動(dòng)態(tài)追蹤：上游方面，據(jù)CINNO，LG顯示決定對(duì)量子點(diǎn)（QD）薄膜材料開(kāi)發(fā)公司InnoQD進(jìn)行戰(zhàn)略投資，擬進(jìn)軍QLED市場(chǎng)。LG顯示通過(guò)LG技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資30億韓元，目前在追加15億韓元的融資，計(jì)劃共融資75億韓元。LG顯示從此前專(zhuān)注于OLED的現(xiàn)有戰(zhàn)略中回轉(zhuǎn)，積極尋找進(jìn)軍QLED市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，將以InnoQD公司的QD膠囊材料為基礎(chǔ)，開(kāi)拓筆記本電腦及電視用QD膜的市場(chǎng)。下游方面，vivo于9月相繼發(fā)布新款折疊屏手機(jī)，國(guó)內(nèi)折疊屏產(chǎn)品版圖布局趨于完善，帶動(dòng)AMOLED產(chǎn)業(yè)鏈成長(zhǎng)。根據(jù)Omdia，2021年全球折疊屏智能手機(jī)累計(jì)出貨量達(dá)1150萬(wàn)臺(tái)，未來(lái)該市場(chǎng)預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)，Omdia預(yù)計(jì)2022年出貨量將達(dá)到1400萬(wàn)臺(tái)，2026年達(dá)到6100萬(wàn)臺(tái)，占智能手機(jī)市場(chǎng)總量的3.6%。

 

      重點(diǎn)公司追蹤：9月電視面板跌幅收窄，環(huán)比最大跌幅為4.0%。TV面板價(jià)格自2020年5月低點(diǎn)至2021年7月上漲77.1%-169.7%，2021年7月達(dá)到頂點(diǎn)后景氣度下行，2021年7月-2022年9月降幅為62.24%-67.42%，2022年9月環(huán)比下跌0.0%-4.0%，已逐步止跌企穩(wěn)。后疫情時(shí)代需求回歸理性，同時(shí)國(guó)際沖突及宏觀經(jīng)濟(jì)影響下，終端需求疲軟，廠商已調(diào)降稼動(dòng)，行業(yè)累計(jì)庫(kù)存逐步消化，供需關(guān)系有所改善。目前TV面板價(jià)格已接近/跌破面板廠現(xiàn)金成本，已近底部，靜待反轉(zhuǎn)。供給端，三星L8-2 90K/月退出，成本及庫(kù)存壓力之下面板廠商于Q2起大幅調(diào)減稼動(dòng)率，據(jù)CINNO，9月國(guó)內(nèi)LCD面板稼動(dòng)率為68.4%，環(huán)比-0.5pct，同比約-19.9pcts，有效供應(yīng)及出貨面積顯著下降。需求端， TV面板價(jià)格跌至歷史低位同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存有所消化，下游廠商備貨需求環(huán)比改善， 32’’

 

      和43’’面板備貨需求增強(qiáng)，10月價(jià)格有望小幅回暖，大尺寸品牌需求仍待恢復(fù)，隨著庫(kù)存去化，我們預(yù)計(jì)價(jià)格料將逐步企穩(wěn)。短期來(lái)看，我們預(yù)計(jì)22Q4備貨及稼動(dòng)調(diào)降有望拉動(dòng)庫(kù)存水平趨于健康，供需逐步趨于平衡，價(jià)格有望企穩(wěn)回暖。中長(zhǎng)期而言，我們預(yù)計(jì)韓廠退出LCD為趨勢(shì)，中國(guó)大陸面板廠新產(chǎn)線逐年爬坡，加之國(guó)內(nèi)產(chǎn)能持續(xù)向龍頭集中，我們預(yù)計(jì)大尺寸面板格局向好趨勢(shì)不改，未來(lái)價(jià)格有望趨于穩(wěn)定，并隨季節(jié)性變化小幅波動(dòng)。我們持續(xù)看好國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)下國(guó)內(nèi)面板龍頭份額提升，中長(zhǎng)期堅(jiān)定看好雙龍頭，建議持續(xù)關(guān)注京東方、TCL科技，逢低布局。