船舶行業(yè)深度報(bào)告：國內(nèi)新船價(jià)格與產(chǎn)能利用維持高位 看好船舶制造行業(yè)的發(fā)展

 

      全球手持訂單量維持增長。根據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)，按照載重噸統(tǒng)計(jì)，2022年，全球造船完工量為8,011萬載重噸，新接訂單量為8,241萬載重噸，與2021年相比均有所下降，而手持訂單量為21,565萬載重噸，與2021年相比有所增長，手持訂單量創(chuàng)近6年新高。整體來看，全球造船企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)存在一定阻力，并且新船訂單市場熱度有所下降，市場發(fā)展面臨的不確定性因素較多。

 

      中國造船三大指標(biāo)全球領(lǐng)先。我國造船三大指標(biāo)國際市場份額繼續(xù)保持世界領(lǐng)先，造船完工量、新接訂單量、手持訂單量以載重噸計(jì)分別占世界總量的47.3%、55.2%和49.0%，與2021年相比分別-1.1%、+3.2%和+0.8%個(gè)百分點(diǎn)。

 

      多重因素驅(qū)動(dòng)船舶周期啟動(dòng)。碳中和驅(qū)動(dòng)，2023年EEXI和CII將正式執(zhí)行，老舊船舶需要加裝多種裝置，變相增加運(yùn)營成本；中齡船舶可以通過降低主機(jī)功率和航速來維持在役時(shí)間，但是也等于變相減少市場運(yùn)力；而新造符合規(guī)定的船舶可以快速向替代能源動(dòng)力方向轉(zhuǎn)變。這將加快新造船市場的復(fù)蘇步伐，推動(dòng)新船成交量進(jìn)一步增加。全球產(chǎn)能收縮嚴(yán)重，未來船價(jià)有望持續(xù)上升，目前，全球活躍船廠數(shù)量僅為274家，遠(yuǎn)低于2007年巔峰時(shí)期的678家，數(shù)量下降超過50%�？死�克森估計(jì)，2022年全球造船產(chǎn)能相比10年前減少了40%，在中期內(nèi)只有適度或微弱的產(chǎn)能增長。全球船廠手持訂單量可以滿足未來3.5年的工作量，相比2021年初的2.7年進(jìn)一步提高。

 

      同時(shí)，一船難求的局面也會(huì)為船廠帶來較好的議價(jià)能力。

 

      投資策略。國際航運(yùn)市場逐步回暖，新一輪船舶周期已經(jīng)啟動(dòng)，老舊能源船只退役更換以及活躍船廠減少有助于船舶價(jià)格提升，預(yù)計(jì)后續(xù)船廠利潤將逐步釋放。建議關(guān)注：中國船舶（600150）、中船防務(wù)（600685）、中船科技（600072）、亞星錨鏈（601890）。