輕紡美妝行業(yè)周報(bào)：貝泰妮-股權(quán)激勵(lì)彰顯信心

 

      每周一談：貝泰妮：股權(quán)激勵(lì)彰顯信心

 

      2022 年公司業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)。2022 年公司實(shí)現(xiàn)收入 50.14 億元，同比+24.65%，歸母凈利潤(rùn) 10.51 億元，同比+21.82%。2022 年，公司毛利率75.21%，同比-0.80pcts。凈利率20.95%，同比-0.53pcts ，盈利能力相對(duì)穩(wěn)定。

 

      按渠道看， 2022 年，公司線(xiàn)上渠道銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)收入 40.28 億元，同比+22.06%，其中，抖音提升速度較快，同比+86.23%。自營(yíng)部分同比+24.66%，經(jīng)銷(xiāo)代銷(xiāo)同比+13.46%。線(xiàn)下渠道銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)收入 9.7 億元，同比+37.04%，其中自營(yíng)占比少，同比+628.18%，經(jīng)銷(xiāo)代銷(xiāo)同比+35.68%。

 

      按品類(lèi)看， 2022 年， 公司護(hù)膚品/ 醫(yī)療器械/ 彩妝分別實(shí)現(xiàn)收入45.57/3.87/0.53 億元，分別同比+25.58%/+18.91%/+0.14%。其中，護(hù)膚品平均售價(jià)同比-13.7%，醫(yī)療器械平均售價(jià)同比-13.2%，彩妝平均售價(jià)同比+12.9%。

 

      公司研發(fā)力度加大。費(fèi)用方面，銷(xiāo)售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率分別為40.84%/6.84%/5.08%，分別同比-0.94/+0.74/+2.27pcts，研發(fā)費(fèi)用增加明顯。

 

      公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。公司發(fā)布2023 年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬向298 位公司核心管理人員及技術(shù)人員授予635.40 萬(wàn)股限制性股票，約占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司股本總額的1.50%。其中首次授予539.00 萬(wàn)股，約占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司股本總額的1.27%。首次授予的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為以2022年為基數(shù)，2023/2024/2025 年的營(yíng)收及凈利潤(rùn)同比+28%/+61.28%/100%，故每年同比增速分別為28%/26%/24%。

 

      持續(xù)關(guān)注敏感肌護(hù)膚賽道龍頭。貝泰妮主品牌薇諾娜為敏感肌護(hù)膚賽道的絕對(duì)龍頭，公司產(chǎn)品端以大單品為核心持續(xù)研發(fā)周邊產(chǎn)品，渠道端線(xiàn)上線(xiàn)下齊發(fā)力，持續(xù)關(guān)注公司新品定位及營(yíng)銷(xiāo)情況。

 

      市場(chǎng)回顧（3 月25 日-4 月02 日）：在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，輕工制造行業(yè)本周下跌2.41%，在申萬(wàn)31 個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第28，跑輸大盤(pán)，在各子板塊中，文娛用品板塊表現(xiàn)較好，下跌0.42%，家居用品板塊表現(xiàn)最差，下跌3.33%；紡織服飾行業(yè)本周下跌1.27%，在申萬(wàn)31 個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第24，跑輸大盤(pán)，紡織制造板塊下跌2.57%，服裝家紡板塊下跌0.83%，飾品板塊下跌0.30%；美容護(hù)理行業(yè)本周上漲3.64%，在申萬(wàn)31 個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第1，跑贏大盤(pán)，子板塊中，個(gè)護(hù)用品板塊上漲0.09%，化妝品板塊上漲2.97%。

 

      行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤：

 

      家具：本周TDI 價(jià)格較上周有所下降，MDI 價(jià)格較上周有所下降。

 

      紡織服裝：3 月31 日，棉花價(jià)格為 15266.83 元/噸，較上周上漲0.59%；滌綸的價(jià)格有所上漲。

 

      投資策略：線(xiàn)下消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇，商務(wù)出行大增，建議關(guān)注男裝龍頭企業(yè)【比音勒芬】、【報(bào)喜鳥(niǎo)】及【海瀾之家】。