股市連續(xù)三周的漲勢(shì)在本周宣告結(jié)束。基本面情況雖有改善跡象,但未出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)的信號(hào),市場(chǎng)做空力量仍然較大。上證綜指本周下跌2.92%至2066.21點(diǎn),滬深300指數(shù)下降3.62%,中小板指數(shù)下降4.6%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌4.74%,市場(chǎng)呈現(xiàn)普跌局面。

    本周凈減持額相比上周略有下降,10月截止目前累計(jì)金額低于9月。中小板、創(chuàng)業(yè)板減持金額1.99億元、增持金額0.41億元,凈減持額略有下降。隨著10、11月中小板、創(chuàng)業(yè)板迎來(lái)解禁高峰期,股東減持風(fēng)險(xiǎn)將是投資中小盤股票時(shí)必須考慮的問題之一。本周具體的減持明細(xì)中,正海磁材本周減持736萬(wàn)股,市值也高達(dá)11200萬(wàn)元;麗鸝股份減持市值達(dá)到2153萬(wàn)元;此外,兆馳股份和宏潤(rùn)建設(shè)本周減持市值也分別將近1350萬(wàn)元和1095萬(wàn)元;增持方面,建議繼續(xù)關(guān)注高管增持的新和成,本周增持金額達(dá)到757.7萬(wàn)元;粵水電,增持280萬(wàn)股,金額達(dá)到1476萬(wàn)元;下周解禁數(shù)額較本周大幅上升,從預(yù)計(jì)解禁市值的角度,重點(diǎn)警惕華誼兄弟(30.57億)、銀江股份(12.07億)。

    流動(dòng)性:央行逆回購(gòu)操作放量增長(zhǎng)。我們選擇銀行間7天回購(gòu)利率以及貼現(xiàn)利率作為觀察流動(dòng)性的指標(biāo)。本周五七天回購(gòu)利率上升至為3.72%,銀行間轉(zhuǎn)帖利率下降至為3.90%,票據(jù)直貼利率(長(zhǎng)三角)環(huán)比下降至為4.40%。本周央行逆回購(gòu)操作放量增長(zhǎng),逆回購(gòu)到期規(guī)模4050億元,減去190億元央票到期和共計(jì)3160億元的逆回購(gòu),公開市場(chǎng)資金凈回籠700億元。

    觀點(diǎn)偏謹(jǐn)慎,關(guān)注企業(yè)盈利變化。通過中報(bào)我們看到企業(yè)的盈利短期難見反轉(zhuǎn)跡象,中小盤股2012年中報(bào)收入增長(zhǎng)10.85%、凈利潤(rùn)下降9.32%:其中中小板收入和凈利潤(rùn)增速分別為10.61%和-10.85%,創(chuàng)業(yè)板收入和凈利潤(rùn)增速分別為12.90%和-2.68%。因此,刺激政策出臺(tái)后的樂觀情緒是否能夠持續(xù),還須企業(yè)盈利改善的支撐,脫離基本面的股指反彈或難以持續(xù)。重申我們?cè)凇吨行”P股2012年中報(bào)分析》報(bào)告中提及的兩條思路:首先我們認(rèn)為當(dāng)前形勢(shì)下首先應(yīng)關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較高,未來(lái)業(yè)績(jī)環(huán)比改善預(yù)期較明顯的公司;其次,我們建議關(guān)注大股東主動(dòng)延長(zhǎng)限售期的公司。

    成長(zhǎng)隨筆:在“十二五”規(guī)劃推動(dòng)下,中國(guó)這五年是明確的轉(zhuǎn)型期�？紤]到近期國(guó)家出臺(tái)的部分針對(duì)小微型企業(yè)的扶持政策、結(jié)構(gòu)性減稅以及發(fā)展文化傳媒的政策都利好中小盤個(gè)股,小盤成長(zhǎng)股自然當(dāng)仁不讓成為多方的突破口�？梢�,中長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)與政策導(dǎo)向都漸漸向消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè)傾斜,那么,去尋找能夠代表未來(lái)發(fā)展的成長(zhǎng)股就顯得尤為重要。即,選擇成長(zhǎng)股的核心就是把握未來(lái)新的大趨勢(shì),大趨勢(shì)推動(dòng)的變革最終帶來(lái)公司成長(zhǎng)和投資機(jī)會(huì)。

    本期申萬(wàn)中小盤周報(bào)成長(zhǎng)股投資組合未有調(diào)整,標(biāo)的為:加加食品、威創(chuàng)股份、新天科技、康得新、�？低�視、中科電氣、易聯(lián)眾。