摘要：

    1. 商務(wù)部：中方多次強(qiáng)調(diào)貿(mào)易戰(zhàn)由加征關(guān)稅起，也應(yīng)該由取消加征關(guān)稅止，這符合中美兩國利益，也符合世界利益；取消加征關(guān)稅幅度應(yīng)充分體現(xiàn)中美第一階段協(xié)議的重要性，這一重要性應(yīng)由雙方共同估量；現(xiàn)在雙方正就此進(jìn)行深入討論。

    2. 中國10 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍承壓。中國1-10 月份固定資產(chǎn)投資同比增長 5.2%，前值5.4%，其中1-10 月制造業(yè)投資增長 2.6%，前值2.5%，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長 4.2%，前值4.5%，1-10 月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長 10.3%，前值10.5%。10 月社會消費(fèi)品零售總額 同比名義增長 7.2%，前值7.8%。10 月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長 4.7%，前值5.8%，總的來看10 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)承壓態(tài)勢。

    3. 本周第二日在美國國會作證時(shí)，美聯(lián)儲主席鮑威爾表現(xiàn)出對美國經(jīng)濟(jì)前景的樂觀態(tài)度，同時(shí)也提到了經(jīng)濟(jì)面臨的多種威脅，重申美國債務(wù)增長不可持續(xù)的問題。鮑威爾說，美聯(lián)儲的預(yù)期是經(jīng)濟(jì)會繼續(xù)溫和增長，" 目前沒有理由認(rèn)為衰退的可能性高。

    "此外，美聯(lián)儲二號、三號人物發(fā)聲：美國經(jīng)濟(jì)良好 現(xiàn)在是反思美聯(lián)儲政策的絕佳時(shí)機(jī)。

    宏觀大類：

    10 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)增速依舊承壓。結(jié)合制造業(yè)PMI 承壓以及中美經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)展較緩慢，包括領(lǐng)先性指標(biāo)信貸數(shù)據(jù)承壓來看，10 月經(jīng)濟(jì)承壓態(tài)勢延續(xù)。10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)其中兩點(diǎn)值得關(guān)注，一是地產(chǎn)投資銷售、新開工、施工等分項(xiàng)好于預(yù)期，若能展現(xiàn)持續(xù)性，則對工業(yè)品價(jià)格有所支撐。二是10 月基建投資承壓回落，是受到專項(xiàng)債額度用盡所拖累，作為對沖經(jīng)濟(jì)下行的項(xiàng)，需要關(guān)注政府四季度是否因此提前下發(fā)部分專項(xiàng)債，以維持基建的穩(wěn)增長地位。若得到落實(shí)則短期對市場情緒有所支撐，年內(nèi)將改善需求端，利好工業(yè)品。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)整體偏弱，國內(nèi)通脹走高，所以我們認(rèn)為大類資產(chǎn)的排序?yàn)楣善?商品>債券，商品板塊內(nèi)部為農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)品>能化>貴金屬。

    策略：美股>A 股，農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)品，債券/黃金低配風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，中美央行加息