事件：近日，公司與廈門市人民政府簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方本著優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、自愿平等、開放公平、互利共贏的原則，擬在鯤鵬超算中心、自主可控的服務(wù)器與PC 生產(chǎn)基地、智慧城市、運(yùn)營總部、資本合作領(lǐng)域開展戰(zhàn)略合作，助力廈門建設(shè)鯤鵬產(chǎn)業(yè)生態(tài)基地。

    多方位助力鯤鵬生態(tài)，“大華為戰(zhàn)略”再次升級(jí)。本次公司與廈門市人民政府簽署協(xié)議，未來將通過2-5 年時(shí)間在廈門建設(shè)自主可控服務(wù)基地和PC 生產(chǎn)基地；公司將作為投資及運(yùn)營主體，參與支持廈門市鯤鵬超算中心的建設(shè)，及后續(xù)智慧城市的運(yùn)營支持。我們認(rèn)為，公司經(jīng)歷多年發(fā)展，已經(jīng)與華為形成穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作關(guān)系。而此次公司與廈門市政府的合作，一方面代表著公司“大華為”戰(zhàn)略的進(jìn)一步升級(jí)；另一方面，也彰顯出公司在云轉(zhuǎn)型及數(shù)字化建設(shè)領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力。

    云轉(zhuǎn)型持續(xù)深化，具備翻倍成長(zhǎng)動(dòng)力。公司自轉(zhuǎn)型以來，持續(xù)整合市場(chǎng)資源及技術(shù)，深化技術(shù)與垂直領(lǐng)域的場(chǎng)景融合。公司云業(yè)務(wù)一直呈現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，先后發(fā)布Imcloud 智能管理云平臺(tái)、神州視訊、云科易服等多種解決方案。上半年云業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)108%，并幫助全球頂級(jí)共享車平臺(tái)落地國內(nèi)、成為多家汽車及零售企業(yè)唯一云上運(yùn)維服務(wù)商。截止目前，公司與華為云、阿里云、Azure、AWS、IBM 等多家云計(jì)算廠商達(dá)成戰(zhàn)略合作，已形成了匯聚所有主流云服務(wù)廠商的資源池，提供IaaS-PaaS-SaaS 的全棧式解決方案。我們認(rèn)為，伴隨云計(jì)算快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)MSP 需求有望迎來爆發(fā)，公司云服務(wù)具備高速成長(zhǎng)動(dòng)力。

    股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃彰顯成長(zhǎng)信心。19 年5 月，公司完成股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃首次授予登記。解鎖條件為2019-2021 年凈利潤增長(zhǎng)不低于20%、45%及75%，股權(quán)激勵(lì)再次彰顯公司高成長(zhǎng)信心。

    盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2019-2021 年?duì)I業(yè)收入990/1174/1362 億元，每股收益分別為1.04/1.30/1.58 元，對(duì)應(yīng)PE 為15/12/10 倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加��；云轉(zhuǎn)型不及預(yù)期。