“還有兩個會經(jīng)常碰到的概念需要你好好理解。”“是什么呀？”椰子凍問道。“一個是債券的到期收益率走勢。通常到期收益率將某只債券每一天的市場到期收益率作為縱坐標(biāo)，到期收益率將日期作為橫坐標(biāo)，到期收益率作出來的圖形就是該債券的到期收益率走勢圖。“到期收益率通過它可以直觀地看出某只債券的歷史走勢，你可以類比股民們看一只股票的歷史價(jià)格走勢圖。不過，除非特別需要跟蹤某一只債券的收益率變化，通常情況下我們分析時(shí)不會特意選一只固定的債券去分析，因?yàn)閭�券隨著時(shí)間流逝，到期收益率逐步臨近到期日，剩余期限越來越短。而我們通常關(guān)心的是某一個特定期限的到期收益率的變動情況。就好比之前的例子中，街道菜市場的阿姨和伯伯們對2年期的要求利率報(bào)價(jià)一樣，他們關(guān)心目前2年期利率變動的情況。“我們通常使用中國債券信息網(wǎng)發(fā)布的各期限債券到期收益率數(shù)據(jù)，對不同期限債券的到期收益率進(jìn)行分析，來看一下。”“

所以從價(jià)格角度分析，10年期國債在經(jīng)歷了長達(dá)兩年半時(shí)間的牛市以后，在2016年四季度開始下跌，對吧？”椰子凍問。“是這樣，沒錯。但到期收益率希望你一看到收益率走勢就能反應(yīng)過來，不要在心里默默轉(zhuǎn)換成價(jià)格再思考。不過先慢慢來吧。”小船回答道。“另一個比較常見的概念是收益率曲線，它還有個比較正式的說法叫作利率的期限結(jié)構(gòu)。”

“通過分析不同時(shí)點(diǎn)的收益率曲線圖，可以觀察各期限收益率的變動情況。另外，也到期收益率可以疊加不同類型債券的收益率曲線，到期收益率分析它們收益率之間的差別。”小船對椰子凍說：“就先到這里吧，今天介紹了債券的基本概念，最重要的是讓你理解債券的價(jià)格變動以及收益率與價(jià)格的反向變動關(guān)系。新人經(jīng)常會在使用中混淆。記住，對買入債券來說，價(jià)格越低越好，收益率越高越好；對賣出債券來說，價(jià)格越高越好，收益率越低越好，用久了就習(xí)慣了。以后學(xué)習(xí)國債期貨時(shí)，到期收益率會經(jīng)常討論國債收益率的變化，務(wù)必牢記！債券的收益率與價(jià)格就像是坐在蹺蹺板的兩端，你上我下。”“嗯，我一定牢牢記��！”椰子凍再次“小雞啄米”。