由于中國大多數(shù)城投債的債務(wù)償還都需依靠地方財政，地方財政風(fēng)險已成為城投債的首要風(fēng)險，因此，政府債務(wù)強(qiáng)化地方政府債務(wù)風(fēng)險管理是中國現(xiàn)階段防范城投債風(fēng)險的首要舉措，政府債務(wù)結(jié)合中國地方債務(wù)管理中存在的問題，政府債務(wù)提出如下建議：2009年，在4萬億投資計劃刺激以及積極財政政策和適度寬松貨幣政策的推動下，中國地方政府債務(wù)增長迅猛，已對地方財政構(gòu)成了很大風(fēng)險。政府債務(wù)為防止風(fēng)險的進(jìn)一步擴(kuò)大，避免地方政府債務(wù)危機(jī)的發(fā)生，筆者認(rèn)為相關(guān)部門應(yīng)加大對地方政府債務(wù)的監(jiān)管力度，以此來約束地方政府官員的舉債行為。

在8.2.1.2小節(jié)中，筆者對無債務(wù)約束條件下地方政府官員的舉債行為進(jìn)行了分析，在對模型的分析中有一個假定，即地方政府各單位在舉債的時候不考慮償債的問題。因為地方政府無力償債時，政府債務(wù)總是可以通過手中的權(quán)力，將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給同級金融部門或上級政府。但是，隨著中國財政體制改革的推進(jìn)，相關(guān)部門越來越重視地方政府債務(wù)風(fēng)險問題，同時也加大了對地方政府債務(wù)的監(jiān)督力度。雖然目前還沒有相關(guān)的強(qiáng)制性措施對不能按期償還債務(wù)的官員進(jìn)行懲罰，但是，隨著相關(guān)部門對債務(wù)融資項目審查越來越嚴(yán)，政府債務(wù)公眾對地方政府監(jiān)督力度的加大，以及財政部門和審計部門對項目的事前、事中乃至事后的監(jiān)督，地方政府官員隨意舉債的情況將有所收斂。為此，筆者將在前文的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步討論地方政府官員在存在償債壓力的情況下，如何來安排自己的債務(wù)預(yù)算，以實現(xiàn)自身效用的最大化。