為有效防范財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對地方政府融資平臺公司的管理，國務(wù)院于2010年6月10日下發(fā)了“國發(fā)〔2010〕19號文”，城投債市場化要求地方各級政府對融資平臺公司債務(wù)進(jìn)行一次全面清理。為落實(shí)“國發(fā)〔2010〕19號文”，國家發(fā)改委曾暫停了對城投債的審批，而且那些已獲批復(fù)但未在6月10日前公告發(fā)行的城投債，城投債市場化也被要求重新審核，城投債的發(fā)行曾一度進(jìn)入停滯階段。整體來看，“國發(fā)〔2010〕19號文”對城投債市場的影響主要體現(xiàn)在以下3個(gè)方面：為應(yīng)對金融危機(jī)，2008年年底政府出臺了4萬億投資計(jì)劃，鼓勵(lì)地方政府加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

同時(shí)，國家發(fā)改委放松了對城投債的審批，各地方政府為籌集基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金，城投債市場化紛紛設(shè)立城投公司，通過債券市場進(jìn)行融資。起初通過債券市場融資的是一些質(zhì)量較好和主營業(yè)務(wù)能力較強(qiáng)的城投公司，后來隨著城投債審批的加快，大量臨時(shí)搭建的城投公司也加入發(fā)債行列，而這類城投公司大部分都沒有或者很少有主營業(yè)務(wù)收入，城投債市場化利潤主要來源于財(cái)政補(bǔ)貼，債務(wù)償還則主要依靠財(cái)政資金。

“國發(fā)〔2010〕19號文”將城投公司分為三類：第一類是只承擔(dān)公益性項(xiàng)目[插圖]融資任務(wù)且主要依靠財(cái)政性資金償還債務(wù)[插圖]的城投公司；第二類是承擔(dān)公益性項(xiàng)目融資任務(wù)，同時(shí)還城投債市場化承擔(dān)公益性項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營任務(wù)的城投公司；第三類是承擔(dān)有穩(wěn)定經(jīng)營性收入的公益性項(xiàng)目融資任務(wù)并主要依靠自身收益償還債務(wù)[插圖]的，城投債市場化以及承擔(dān)非公益性項(xiàng)目融資任務(wù)的城投公司。對于第一類城投公司，“國發(fā)〔2010〕19號文”嚴(yán)格規(guī)定今后不得再承擔(dān)融資任務(wù)；對于第二類城投公司，也規(guī)定在落實(shí)償債責(zé)任和措施后剝離融資業(yè)務(wù)，城投債市場化不再保留融資平臺職能。由此可見，“國發(fā)〔2010〕19號文”的出臺將大部分臨時(shí)搭建的、主營業(yè)務(wù)薄弱的城投公司排除在發(fā)債門檻之外，對城投債發(fā)行主體進(jìn)行了限制。但同時(shí)也需看到，“國發(fā)〔2010〕19號文”的出臺有利于規(guī)范城投債市場，促進(jìn)其健康發(fā)展。