1.第一階段:籌措收購(gòu)資金和設(shè)計(jì)管理層激勵(lì)體系。一般由管理層(或者與收購(gòu)專家一起)領(lǐng)導(dǎo)的收購(gòu)集團(tuán)提供10%的資金，作為新公司的權(quán)益基礎(chǔ)，余下的90%由外部投資者提供。所需資金的50%~ 60%由銀行提供抵押貸款，用公司資產(chǎn)作為抵押。銀行抵押貸款往往由數(shù)家銀行組成的銀團(tuán)來(lái)提供。這一部分資金也可能由保險(xiǎn)公司、風(fēng)險(xiǎn)資本投資機(jī)構(gòu)或從事杠桿收購(gòu)的有限責(zé)任合伙企業(yè)來(lái)提供。其余30%~40%一般采取次級(jí)債務(wù)的形式，通過(guò)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行私募或發(fā)行垃圾債券來(lái)籌措。另外，這個(gè)階段必須設(shè)計(jì)管理層激勵(lì)體系。該體系一般以股票期權(quán)或認(rèn)股權(quán)證的形式向管理層提供基于股票價(jià)格的薪酬。在這種體系下，管理層的股份將不斷增加，一般最終會(huì)超過(guò)30%，管理層也可能獲得基于利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的薪酬。

 

   2.第二階段:收購(gòu)目標(biāo)公司。主要采取收購(gòu)目標(biāo)公司股票和收購(gòu)目標(biāo)公司資產(chǎn)兩種形式。在收購(gòu)資產(chǎn)的情況下，收購(gòu)人一般新設(shè)一個(gè)私人公司。

 

   3.第三階段:后續(xù)整合。管理層成為公司新的所有者后，通過(guò)削減經(jīng)營(yíng)成本和改變市場(chǎng)戰(zhàn)略來(lái)增加利潤(rùn)和現(xiàn)金流量。他們.將調(diào)整生產(chǎn)設(shè)備，增強(qiáng)庫(kù)存控制和應(yīng)收賬款管理，改善產(chǎn)品質(zhì)量和品種，調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格，調(diào)整雇員結(jié)構(gòu)，并努力與供應(yīng)商達(dá)成更為有利的協(xié)議。為了償還銀行貸款、減少負(fù)債，他們可能采取削減投資、裁員和出售部分資產(chǎn)等措施。

 

   4.第四階段:重新上市。經(jīng)過(guò)后繼整合后，如果公司實(shí)力更加強(qiáng)大，并且投資人的目標(biāo)也已實(shí)現(xiàn)，那么投資人可能使公司

重新轉(zhuǎn)為公開上市公司，這被稱為“反向杠桿收購(gòu)”。一般采取.二次公開發(fā)行(second IPO,簡(jiǎn)稱SIPO)來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目的。這樣做旨在為現(xiàn)有股東提供流動(dòng)性便利。