公司并購成功的關(guān)鍵是什么？并購對象的搜尋和篩選

 

   在決定以并購來實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)后,接下來要做的就是根據(jù)已經(jīng)制訂的商業(yè)戰(zhàn)略和并購計(jì)劃來選擇并購的對象。在這一環(huán)節(jié)中，公司一方面要制訂尋找的戰(zhàn)略,按照標(biāo)準(zhǔn)尋找目標(biāo)公司;另一方面要建立篩選的標(biāo)準(zhǔn)，初步鎖定并購目標(biāo)。成功的并購者總是在不斷地尋找并購的良機(jī)。如總部設(shè)在紐約的Cypress Group,雖然一年可能只會進(jìn)行兩三次收購活動，但其搜尋的對象可能會有500個(gè)之多,仔細(xì)考察過的會占其中的25%。對大量的并購機(jī)會進(jìn)行考察評估有兩個(gè)好處: 方面，它使公司了解到目前存在何種并購機(jī)會，其代價(jià)又是怎樣;另一方面，它也使公司能夠更好地評估不同的并購機(jī)會的價(jià)值。

 

   面對一個(gè)令人振奮的并購機(jī)會時(shí)，公司經(jīng)常會犯的一個(gè)錯(cuò)誤就是將既定的并購戰(zhàn)略丟在一邊。其實(shí)，并購應(yīng)當(dāng)成為公司發(fā)展戰(zhàn)略的核心環(huán)節(jié)，并與整個(gè)集團(tuán)戰(zhàn)略相匹配。鎖定自已并購的戰(zhàn)略重點(diǎn)，公司需要擁有既懂得公司運(yùn)營之道又擅長并購運(yùn)作的人才。選擇何種企業(yè)作為企業(yè)集團(tuán)的成員，是公司并購成功的關(guān)鍵。因此在選擇并購對象時(shí)應(yīng)當(dāng)慎之又慎，從公司的需要和選擇對象情況兩方面綜合考慮,挑出備選方案。開始尋找潛在的收購對象的標(biāo)準(zhǔn)不宜過多，主要的標(biāo)準(zhǔn)包括行業(yè)、地理位置和交易規(guī)模。交易規(guī)模最好是用公司愿意支付的最大收購價(jià)格來表示，即可以用最大收購價(jià)格與收益、賬面價(jià)值、現(xiàn)金流之比、銷售收人比例或最大收購價(jià)格的絕對金額來表示。由于初步尋找只應(yīng)用了相對少的主要標(biāo)準(zhǔn)，初始潛在收購對象的數(shù)量是很多的，需要使用額外的第二重選擇標(biāo)準(zhǔn)來縮短這個(gè)名單。應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎地限制所使用的第二重選擇標(biāo)準(zhǔn)，太多或太少選擇標(biāo)準(zhǔn)會極大地影響通過這個(gè)篩選流程的潛在收購對象的數(shù)量。主要挑選標(biāo)準(zhǔn)可以參考行業(yè)內(nèi)某個(gè)細(xì)分市場、細(xì)分市場內(nèi)某個(gè)產(chǎn)品線、公司的利潤率、杠桿程度和市場份額等幾個(gè)方面，進(jìn)而鎖定目標(biāo)公司。