主要走勢代表整體的基本趨勢，通常被稱為多頭市場（牛市）或空頭市場（熊市），空頭市場持續(xù)時間可能在一年以內(nèi)乃至數(shù)年之久。正確空頭市場判斷主要走勢的方向是投機(jī)行為成功與否的最重要的因素。沒有任何已知的方法可以預(yù)測主要走勢的持續(xù)期限。

主要的空頭市場是長期向下的走勢，其間夾雜著重要的反彈�？疹^市場它來自各種不利的經(jīng)濟(jì)因素，唯有股票價格充分反映可能出現(xiàn)的最糟的情況后，這種走勢才會結(jié)束�？疹^市場會歷經(jīng)三個主要的階段：第一階段，市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價格；第二階段，賣壓反映出經(jīng)濟(jì)狀況與企業(yè)盈余的衰退；第三階段，來自健全股票的失望性賣壓，不管其價值如何，許多投資者都急于變現(xiàn)一部分甚至全部股票。

主要的多頭市場是一種整體性的上漲走勢，其中夾雜著次級折返走勢，平均持續(xù)時間長于兩年。在此期間，由于空頭市場經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)與投機(jī)活動轉(zhuǎn)盛，所以投資性與投機(jī)性的需求增加，股票價格被推高。多頭市場有三個階段：第一階段，人們對未來的投資前景恢復(fù)信心；第二階段，股票空頭市場對已知的公司盈余改善產(chǎn)生反應(yīng)；第三階段，投機(jī)熱潮更加猛烈，而股價明顯膨脹，這一階段的股價上漲是基于投資者的“希望”。