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融券做空怎么操作?融券做空操作

日期:2022-03-14 14:16:18 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)

A股現(xiàn)在雖然也有融券業(yè)務(wù),融券做空但沽空機(jī)制并不完善,這是因?yàn)椋阂皇情_戶券商能借貨的比例很低,多數(shù)時(shí)候根本沒(méi)貨可以借,融券做空既不能直接向其他股東借,融券做空也不能讓券商直接從開保證金賬戶的客戶里劃走;二是平倉(cāng)方式單一,無(wú)法場(chǎng)外交易平倉(cāng);三是內(nèi)地各級(jí)政府和證監(jiān)會(huì)有對(duì)造假的包庇、對(duì)泡沫的容忍和對(duì)沽空的罪惡態(tài)度。在香港的融券交易中,賣空的基本上都是藍(lán)籌股,開戶也比較麻煩,得特別申請(qǐng)并經(jīng)香港稅務(wù)局審批,前后歷時(shí)一個(gè)月。買賣時(shí)首先需要向證券公司或是股票經(jīng)紀(jì)人借入股票,在市場(chǎng)上賣出,然后融券做空在約定的時(shí)間內(nèi)從市場(chǎng)上買回股票還給證券公司或是經(jīng)紀(jì)人。此外,在融券交易中,通常還會(huì)涉及第三方,因?yàn)樽C券公司或是經(jīng)紀(jì)人如果自己手中并沒(méi)有股票,就需要向其他證券公司或是基金公司等借入股票,并轉(zhuǎn)借給客戶,這之間的借貸利率完全是雙方協(xié)商的,不同時(shí)間不同的股票可能借貸利率都不一樣,一般要比按揭貸款利率高4~5個(gè)百分點(diǎn)。

首先,做空要評(píng)估一下大股東的實(shí)力。一般來(lái)說(shuō),嚴(yán)重做假的公司都是民企,而國(guó)企特別是央企,沒(méi)有嚴(yán)重做假的動(dòng)機(jī),最多是為了政績(jī)做短期平滑,融券做空或是資金挪用,多數(shù)是不作為、窩里斗、無(wú)效率。民企的老板如果實(shí)力雄厚,那他可能在短期內(nèi)托住股價(jià),這對(duì)做空應(yīng)該會(huì)很不利。二是做空時(shí)機(jī)的選擇,最好是在業(yè)務(wù)和市場(chǎng)的拐點(diǎn)處爆料,因?yàn)樽黾俚淖C據(jù)掌握在做空者手中,你可以等待和選擇在任何時(shí)點(diǎn)曝光。做空時(shí),你應(yīng)該要先借入股票,談妥條款之類的。時(shí)間就是金錢,選時(shí)不好,逆大勢(shì)而為的話,風(fēng)險(xiǎn)可能是無(wú)窮的。三是做空的證據(jù)要硬,讓大股東和其他利益相關(guān)人沒(méi)有反駁的余地。多數(shù)時(shí)候,我們都是懷疑人家做假,我們可以選擇回避它,因?yàn)槲覀儾皇枪緝?nèi)部的人,很難得到確鑿的證據(jù)。但你要做空的話,沒(méi)有證據(jù)就不行,不但起不到震撼效果,而且容易被公司反咬一口。畢竟你是希望股價(jià)下跌的,下跌得原有的小股東拋掉手中的股票,而一般人都會(huì)有稟賦效應(yīng),融券做空寧愿做斯德哥爾摩癥患者,也不會(huì)輕易認(rèn)錯(cuò)割肉出局。四是選擇的標(biāo)的要適合平倉(cāng)。因?yàn)槟阆冉柝涃u掉后,最終你總得買回來(lái)還貨平倉(cāng)的。所以如果大股東持股比例過(guò)高,那你在二級(jí)市場(chǎng)上就很難買回足夠的貨而股價(jià)不上漲。如果想場(chǎng)外交易平倉(cāng),特別是股價(jià)長(zhǎng)期停牌的那種,因?yàn)榻柝浭且独⒌,所以最好是選股東中有大私募的股票,若是公募,人家可能不收表現(xiàn)提成費(fèi),所以公募寧可硬撐著讓賬面好看些也不愿意折價(jià)賣股套現(xiàn)止損,這就使得沽空方無(wú)法買回股票平倉(cāng)。不能平倉(cāng),你就得不停地付利息。

完善的沽空機(jī)制,長(zhǎng)期有利于多空力量的平衡,但短期會(huì)加劇市場(chǎng)的波動(dòng)。港股沒(méi)有ST和強(qiáng)制退市制度,融券做空但因?yàn)楸毁|(zhì)疑造假而停牌甚至清盤退市的事件時(shí)有發(fā)生。一旦長(zhǎng)期停牌甚至退市,投資者可能血本無(wú)歸。綜上所述,投資港股雖然有很多的機(jī)會(huì),但也會(huì)面對(duì)更大的風(fēng)險(xiǎn),A股市場(chǎng)相對(duì)比較單純,投資者應(yīng)該多了解兩地市場(chǎng)的差異,以避開港股市場(chǎng)里的各種陷阱。

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