財(cái)務(wù)報(bào)表分析手段大多數(shù)分析師從利潤(rùn)表入手，因其提供了獲利能力的最好指標(biāo)。財(cái)務(wù)報(bào)表獲利是公司生存的關(guān)鍵，財(cái)務(wù)報(bào)表獲利才能吸引資源、穩(wěn)定客戶基礎(chǔ)、管理人才。在早期，財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表而非利潤(rùn)表才是證券分析的重點(diǎn)所在。一想起（1929年）大崩潰的情景，財(cái)務(wù)報(bào)表析師們就在選股時(shí)采取了防守的態(tài)度。嚴(yán)肅的投資者避開(kāi)那些超出賬面價(jià)值的股票。他們財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)于杠桿十分謹(jǐn)慎，并且密切注意總資產(chǎn)/總負(fù)債比率。自20世紀(jì)60年代開(kāi)始，資產(chǎn)負(fù)債表一統(tǒng)天下的局面徹底改變了（見(jiàn)表8-3）。連年的通貨膨脹、技術(shù)的迅速進(jìn)步、兼并財(cái)務(wù)報(bào)表與收購(gòu)浪潮以及對(duì)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值認(rèn)識(shí)的提升，使得基于會(huì)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表的解讀價(jià)值下降，因?yàn)樗�過(guò)于注重有形資產(chǎn)，如應(yīng)收賬款、存貨、廠房和設(shè)備。如今，股票市場(chǎng)賦予了無(wú)形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)同樣的價(jià)值，財(cái)務(wù)報(bào)表只要它們能產(chǎn)生利潤(rùn)。例如，2009年3月道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的價(jià)格是賬面價(jià)值的1.5倍。

無(wú)形的移動(dòng)電話經(jīng)營(yíng)許可證的價(jià)值可以和固定電話公司幾十億美元的銅線、電線桿財(cái)務(wù)報(bào)表、交換機(jī)的價(jià)值相比。一個(gè)著名的品牌名稱（如香奈爾5號(hào)）財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值可能超過(guò)所有生產(chǎn)該產(chǎn)品的設(shè)備。所以，近代的資產(chǎn)負(fù)債分析逐漸趨向于重視流動(dòng)性及杠桿比率。

負(fù)債何時(shí)到期？營(yíng)運(yùn)資本有何特點(diǎn)以及對(duì)現(xiàn)金流量有什么影響？在特定行業(yè)及高杠桿率的情況下，充足的現(xiàn)金流量被一些分析師視為比賬面盈利更好的判斷公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的工具。盡管在通常情況下獲利能力和現(xiàn)金流量有密切的關(guān)系，許多會(huì)計(jì)分錄卻只對(duì)二者中的一個(gè)產(chǎn)生影響。于是，財(cái)務(wù)報(bào)表現(xiàn)金流量表分析得出的公司經(jīng)營(yíng)狀況，既可能比利潤(rùn)表分析結(jié)果更好，也可能更壞。事實(shí)上，有些估值咨詢師建議投資者徹底忘掉每股收益——使用市現(xiàn)率而不是市盈率這一指標(biāo)。還有重要的一點(diǎn)是，財(cái)務(wù)報(bào)表貸款人更傾向于向有充足現(xiàn)金流而不是僅僅有固定資產(chǎn)的公司貸款�，F(xiàn)金流量表對(duì)于分析公司現(xiàn)金流向是有用的總結(jié)，并且它指出為了產(chǎn)生新銷售收入與利潤(rùn)，需要多少現(xiàn)金投資。此外，財(cái)務(wù)報(bào)表它同利潤(rùn)表一起通過(guò)計(jì)算償債比率可以提供公司的負(fù)債能力情況。