股利貼現(xiàn)模型（Dividend Discount Model）是一個(gè)叫威廉姆斯（Williams）的人在1938年提出來(lái)的。股利貼現(xiàn)模型公式推導(dǎo)它假設(shè)投資者一直持有公司的股票（這個(gè)假設(shè)初看似乎不現(xiàn)實(shí)，但實(shí)際上很靠譜。雖然股利貼現(xiàn)投資者A可能只是持有一段時(shí)間并將其出售，但投資者B立馬就接手了，這樣的話，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，實(shí)際上始終有一個(gè)投資者持有其股票），那么股利貼現(xiàn)這個(gè)投資者的主要收益來(lái)源就得依靠股票股利，將這些股利進(jìn)行貼現(xiàn)，就能得到其現(xiàn)在的內(nèi)在價(jià)值。

其中，V為每股股票的內(nèi)在價(jià)值，Dt是第t年每股股票股利的期望值公式推導(dǎo)，k是股票的期望收益率。當(dāng)然了，招式總是要有變化的，股利貼現(xiàn)除了大宗師能達(dá)到以不變應(yīng)萬(wàn)變的境界之外，一般的高手還是要追求變化的，不但有用，而且耍起來(lái)姿勢(shì)優(yōu)美，確實(shí)好看。第一種變化是假設(shè)上市公司的股利Dt一直以當(dāng)期股利D0的數(shù)量發(fā)放。股利貼現(xiàn)公式推導(dǎo)也就是說(shuō)，上市公司的管理層看了電影《非誠(chéng)勿擾》，由此決定：你買，或者不買，股利就在這里，不多不少。于是基本招式的第一個(gè)變招，零增長(zhǎng)股利貼現(xiàn)模型就出來(lái)了。