分拆上市不僅涉及籌資、投資和分配的財(cái)務(wù)活動(dòng)，分拆上市也涉及利益相關(guān)者財(cái)務(wù)關(guān)系調(diào)整。就分拆上市已有的實(shí)證研究結(jié)果來看，分拆上市作為已上市資產(chǎn)二次IPO的融資模式，分拆上市通常被資本市場認(rèn)為是“好消息”而導(dǎo)致母公司股價(jià)上漲。

當(dāng)國有上市公司在面臨市場機(jī)會(huì)而融資渠道受阻時(shí)將子公司分拆上市融資，分拆上市既可把握投資機(jī)會(huì)又可實(shí)現(xiàn)存量資產(chǎn)估值溢價(jià)。分拆上市后，上市子公司將披露更為充分的信息并接受資本市場治理模式，一方面可以改變?cè)瓉硇畔⒉粚?duì)稱導(dǎo)致的融資成本偏高和估值偏低，分拆上市增加母公司價(jià)值；另一方面通過資本市場治理模式壓力，促進(jìn)子公司高管層改善經(jīng)營管理，提高公司價(jià)值。分拆上市是一個(gè)雙邊的過程，對(duì)于母子公司財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系都產(chǎn)生著影響。國有母公司可根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)非主業(yè)的子公司進(jìn)行分拆，逐步減持甚至完全退出不符合公司整體發(fā)展戰(zhàn)略的業(yè)務(wù)板塊，集中資源實(shí)施目標(biāo)聚集戰(zhàn)略。而子公司上市后成了完全的市場化經(jīng)營主體，分拆上市可避免內(nèi)部資本市場相對(duì)于外部資本市場在資源配置方面的效率損失，根據(jù)自身發(fā)展需要進(jìn)行獨(dú)立融資，及時(shí)抓住投資機(jī)會(huì)。在這種組織結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營結(jié)構(gòu)的調(diào)整、改善和優(yōu)化過程中，母公司和子公司價(jià)值都將得到提升。