基金管理人的核心競爭力是其經(jīng)營層、基金經(jīng)理的人力資本。首先，在現(xiàn)代社會中，人力資本理論信托制度傳統(tǒng)的財產(chǎn)轉(zhuǎn)移功能已經(jīng)不復(fù)存在而代之產(chǎn)生并且日益突出了其在積極的財產(chǎn)管理上的價值�；�金法律關(guān)系中的基金份額持有人之所以愿意充分授權(quán)他人進(jìn)行投資，直至讓渡其財產(chǎn)的完全或?qū)嵸|(zhì)管理處分權(quán)，就是為了享受在高度社會分工下專業(yè)經(jīng)營所能夠帶來的利益最大化。人力資本理論從社會實際情況來看，“選基金就是選經(jīng)理”已經(jīng)成為投資者們的共識。其次，人力資本理論基金所處的金融領(lǐng)域、證券市場同樣也具有高度的專業(yè)技術(shù)要求與屬性。證券投資基金的投資對象為上市交易的股票、債券以及國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。而這些投資活動都需要長期觀察與專業(yè)知識才有可能作出正確的判斷，包括宏觀上對市場走勢的判斷和微觀上對具體投資標(biāo)的的選擇及時點。

專業(yè)理財功能是投資人選擇證券投資基金的根本因素，而基金管理人專業(yè)能力的水平不僅直接影響著投資人的收益，而且人力資本理論制約著證券投資基金的發(fā)展。然而，基金管理人并非自然人而是法律所擬制的公司法人，其自身是無法擁有具有人身屬性的專業(yè)投資知識、技能與經(jīng)驗等因素的。這些專業(yè)的投資知識、人力資本理論技能與經(jīng)驗等只能夠為基金管理人內(nèi)部的經(jīng)營者所擁有。可以說，基金管理人經(jīng)營層的專業(yè)能力的總和形成了基金管理人的專業(yè)能力，或者說，基金管理人專業(yè)能力的高低取決于其經(jīng)營層的專業(yè)能力的狀況。再者，人力資本理論從基金管理人的運(yùn)營模式來看，如前所述，基金管理人是以受托人和經(jīng)營者之身份為基金管理、運(yùn)用相應(yīng)的基金財產(chǎn)，其既不承擔(dān)在基金財產(chǎn)經(jīng)營過程中所產(chǎn)生的費用與成本，也不承擔(dān)由此而人力資本理論產(chǎn)生的任何經(jīng)營風(fēng)險、保管責(zé)任。其所提供的是相應(yīng)的專業(yè)技術(shù)服務(wù)，從性質(zhì)上來看更接近于自然人經(jīng)營者所提供的人力資本，只是因為社會經(jīng)濟(jì)、技術(shù)與分工之發(fā)展，產(chǎn)生了以法人團(tuán)體謀求更高程度上的專業(yè)性的客觀需要和主觀選擇。可見，基金管理人固有財產(chǎn)的高低與狀況對其經(jīng)營和競爭而言，并沒有太大的關(guān)聯(lián)和作用，更不具有決定性。