我們將公司資本成本定義為“公司所有當(dāng)前負(fù)債和股權(quán)組成的資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率”，因此，資本成本是債務(wù)成本（利率）和股權(quán)成本（公司普通股投資者所要求的收益率）的混合。

負(fù)債和股權(quán)加起來就是整個(gè)公司的價(jià)值（D+E=V），公司價(jià)值等于資產(chǎn)價(jià)值。這些公司資本成本數(shù)值都是市場(chǎng)價(jià)值，不是賬面（會(huì)計(jì)）價(jià)值。股權(quán)公司資本成本的市場(chǎng)價(jià)值一般比賬面價(jià)值高得多，因此市場(chǎng)價(jià)值負(fù)債率D/V一般大大低于根據(jù)賬面資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算出來的負(fù)債率。7.5%的債務(wù)成本是持有公司負(fù)債的投資者的資本機(jī)會(huì)成本。15%的股權(quán)成本是持有公司股票的投資者的資本機(jī)會(huì)成本。這兩個(gè)都不是公司資本成本，公司資本成本是投資公司資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本。債務(wù)比資產(chǎn)更安全，所以債務(wù)成本低于公司資本成本。有負(fù)債的公司的股權(quán)比資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高，所以股權(quán)成本高于公司資本成本。股權(quán)并不是對(duì)公司自由現(xiàn)金流的直接索取權(quán)，是排在債務(wù)后面的剩余索取權(quán)。公司資本成本不等于債務(wù)成本，也不等于股權(quán)成本，而是兩者的混合。公司資本成本假如你投資了一個(gè)資產(chǎn)組合，包括100%的公司負(fù)債和100%的公司股權(quán)，你就擁有了公司全部的資產(chǎn)。這樣，你不會(huì)跟任何人分享公司的自由現(xiàn)金流，公司公司資本成本支付的每一分錢都屬于你。