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投資體系什么意思?

日期:2021-08-21 15:04:30 來源:互聯(lián)網(wǎng)

在2008年入市并且確定把投資作為我最終的事業(yè)時,我便思考一個非常重要的問題——投資的持續(xù)性,投資體系什么意思?這也是投資體系核心之所在。在很多投資故事中,比如國外的某位老太太,年輕時買了麥當(dāng)勞的股票,忘記了賬戶,在暮年重新打開,獲得了一筆意外之財,投資體系于是乎“持有一只股票一輩子”成為有段時間資本市場的“流行口號”。殊不知,這種類似的故事充滿了幸存者偏差的概率。不信的話,尋訪身邊的“股民”朋友,問問他們忘記賬戶的時候持有的是什么股票?打開賬戶的時候可能恰恰是和麥當(dāng)勞老太太截然相反的場景。所以,這就是投資持續(xù)性的問題,你不可能靠一匹馬助你跑完一輩子,因為你選中千里馬的概率和千里馬出現(xiàn)概率的乘積所得的數(shù)字可以說是非常非常小的。

這就是投資體系持續(xù)性的核心問題,大多數(shù)投資者往往把主要精力放在現(xiàn)階段的主要持倉方面,事無巨細(xì),始終盯著。但是,研究投資體系首先具備的一大特征就是邊際遞減效應(yīng),半年左右的研究深度和兩年左右的研究深度,后者對于估值的作用要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于前半年的研究所得,更別說持續(xù)超強度的聚焦研究對于普通人來講可能是加強偏見而非加強理性認(rèn)知的過程。所以,我們應(yīng)該如何處理研究的邊際遞減效應(yīng)和持續(xù)性的問題呢?那就是在跟蹤所持有標(biāo)的物的時候,就要為下一次的買賣作準(zhǔn)備。投資體系下一次的買賣同樣需要前期大量的研究工作,并且也只有研究的深刻理性程度達(dá)到了和持有標(biāo)的物一樣的高度,在“換馬”的時機出現(xiàn)時,才能大概率把握住。但是這一過程是非常有難度的,投資體系人性決定了大多數(shù)人會把眼光始終投在所持有的標(biāo)的物上。所以,除了明白以上的道理外,想要獲得投資上持續(xù)性的成功,就需要不斷地尋找和研究新標(biāo)的物,并且和原有的持有標(biāo)的物進行性價比的比對。

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