風(fēng)險(xiǎn)控制措施,風(fēng)險(xiǎn)控制層級(jí)順序分散與管理風(fēng)險(xiǎn)是金融體系的重要作用。早在幾十年前，Arrow (1964)就認(rèn)為，金融市場(chǎng)的主要功能之一就是提供風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)控制從而減少經(jīng)濟(jì)的不確定性。本書將此稱為機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)抑制功能。

    信貸機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)抑制功能首先表現(xiàn)在在不對(duì)稱信息情況下，可以提供良好的風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制。Allen和Gale (1997)提出，當(dāng)面向個(gè)人的不確定性在某種程度上結(jié)合起來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)控制即從結(jié)果上表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)社會(huì)總體的不確定性時(shí)，社會(huì)不確定性就產(chǎn)生了，不論是社會(huì)不確定性還是個(gè)人不確定性都是經(jīng)濟(jì)杜會(huì)所固有的，個(gè)人并不能通過其他資源的使用來(lái)減少這些成本。金融體系風(fēng)險(xiǎn)分散分為橫向風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和跨期風(fēng)險(xiǎn)分散。一個(gè)有效的市場(chǎng)允許個(gè)人分散投資組合，來(lái)對(duì)沖特殊風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)控制根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力調(diào)整資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)大小，在既定的時(shí)點(diǎn)上不同的人可以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)互換，被稱為橫向風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，而同一人在不同時(shí)點(diǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)被稱為跨期風(fēng)險(xiǎn)分散。

    在不完全市場(chǎng)的情況下，金融中介可以提供橫向風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。在Diamond和Dybvig (1983)的模型中，假定沒有交易成本，投資人為風(fēng)險(xiǎn)厭惡的，從投資機(jī)會(huì)中獲得的支付與消費(fèi)的期望路徑不一致;投資分為兩類，一類是長(zhǎng)期投資，其收益高但流動(dòng)性弱，風(fēng)險(xiǎn)控制另一類為短期投資，其收益低但流動(dòng)性強(qiáng);消費(fèi)需求是隨機(jī)的，也分為兩類，一類是必須下期消費(fèi)的，另一類是可以遲延消費(fèi)到更晚的時(shí)間。由于投資者在制定投資決策時(shí)，并不清楚自己應(yīng)歸屬于哪一類消費(fèi)，因此擔(dān)心短期流動(dòng)性不足，而不愿意接受較高的長(zhǎng)期投資收益，風(fēng)險(xiǎn)控制從而產(chǎn)生了不確定性，使投資者的消費(fèi)處于不均衡狀態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)控制并有可能為滿足這些隨機(jī)消費(fèi)需求會(huì)要求提前結(jié)束投資，風(fēng)險(xiǎn)控制從而降低投資收益，Diamond和Dybvig將此稱為“流動(dòng)性沖擊”。