新興的數(shù)字貨幣作為支付方式的一種無(wú)疑對(duì)央行造成了一定挑戰(zhàn)。數(shù)字貨幣歐洲央行2015年發(fā)布報(bào)告[插圖]指出，央行的任務(wù)是維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定、金融穩(wěn)定和支付系統(tǒng)穩(wěn)定，并數(shù)字貨幣從三個(gè)任務(wù)出發(fā)分析了數(shù)字貨幣可能會(huì)帶來(lái)的影響。從央行職能領(lǐng)域來(lái)看，如果數(shù)字貨幣在常規(guī)支付中得到更廣泛的使用，并與實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更大的聯(lián)系，將可能對(duì)于央行維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定、金融穩(wěn)定造成一定程度的威脅。同時(shí)，數(shù)字貨幣中用戶不受中央銀行監(jiān)督而是直接參與系統(tǒng)的方式也面臨著一系列信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，由此央行職能之中維護(hù)支付系統(tǒng)的穩(wěn)定方面也將受到影響。除此之外，數(shù)字貨幣在現(xiàn)實(shí)生活中的發(fā)行與流通將直接從規(guī)模上影響國(guó)家的鑄幣稅收入。不過(guò)，由于當(dāng)前數(shù)字貨幣的發(fā)行量相對(duì)較小、使用頻率不高、使用范圍有限、數(shù)字貨幣與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系也有限，數(shù)字貨幣對(duì)于央行職能和鑄幣稅方面的影響暫時(shí)相對(duì)較小。

一些較為偏向于贊美和擁抱數(shù)字貨幣，認(rèn)為未來(lái)數(shù)字貨幣將是一種非央行發(fā)行的、市場(chǎng)依賴金融科技自我控制的觀點(diǎn)認(rèn)為，未來(lái)人類面臨的還僅僅是“金融互聯(lián)網(wǎng)化”對(duì)傳統(tǒng)金融模式的影響。電子貨幣與數(shù)字貨幣有著本質(zhì)區(qū)別，真正的數(shù)字貨幣帶來(lái)的沖擊尚未出現(xiàn)。數(shù)字貨幣的核心是發(fā)行的去中心化，數(shù)字貨幣中央銀行之外的任何市場(chǎng)主體都可以成為貨幣創(chuàng)造，乃至信用創(chuàng)造的源泉。這意味著可能出現(xiàn)以下幾方面變化：一是國(guó)際貨幣體系可能會(huì)發(fā)生新的變化，主權(quán)貨幣國(guó)際化未必那么重要；二是金融活動(dòng)可能脫離中央銀行的貨幣政策運(yùn)行，傳統(tǒng)貨幣政策工具或進(jìn)一步失效；三是金融統(tǒng)計(jì)體系需要重構(gòu)，金融監(jiān)管框架需要全面調(diào)整，資本項(xiàng)目管制或許逐步退出歷史舞臺(tái)；四是結(jié)算清算體系將越來(lái)越市場(chǎng)化、社會(huì)化，當(dāng)數(shù)字貨幣結(jié)算清算的對(duì)象不是主權(quán)貨幣時(shí)，中央銀行將失去壟斷這一體系的基礎(chǔ)。對(duì)此，我們的理解是，盡管全球主要經(jīng)濟(jì)體的中央銀行對(duì)此都持開放態(tài)度，但是在相當(dāng)長(zhǎng)久的未來(lái)，國(guó)家信用尤其是大國(guó)信用作為貨幣發(fā)行基礎(chǔ)仍然是不可或缺的。