我們知道，企業(yè)的資產(chǎn)帶來未來收益如現(xiàn)金流量或利潤(rùn)，而未來的自由現(xiàn)金流量或超額利潤(rùn)形成企業(yè)價(jià)值。從現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和非正常收益折現(xiàn)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值公式中我們可以得出企業(yè)價(jià)值、權(quán)益價(jià)值與企業(yè)稅息前利潤(rùn)、凈利潤(rùn)、賬面資產(chǎn)和賬面凈資產(chǎn)之間的關(guān)系，價(jià)值與賬面價(jià)值或收益的比值系數(shù)本質(zhì)上仍是價(jià)值就是未來收益現(xiàn)值這一.原理的體現(xiàn)。

 

   為評(píng)估被估價(jià)企業(yè)的價(jià)值，我們選定與被估價(jià)企業(yè)相類似的參照企業(yè)，這些參照企業(yè)-一般是上市公司，因?yàn)樯纤竟�司其發(fā)行的證券有市場(chǎng)價(jià)格，如果證券市場(chǎng)是強(qiáng)有效或半強(qiáng)有效的市場(chǎng)，則證券的市場(chǎng)價(jià)格反映證券價(jià)值，如普通股價(jià)格(市值)反映普通股股票的價(jià)值;優(yōu)先股價(jià)格(市值)反映優(yōu)先股股票價(jià)值;債券價(jià)格(市值)發(fā)映債券價(jià)值。這樣我們很容易從市場(chǎng)上獲得上市公司的證券價(jià)格,從而很方便計(jì)算出其價(jià)值系數(shù)。

 

   通過比較影響被估價(jià)企業(yè)與參照企業(yè)價(jià)值系數(shù)的差異因素，對(duì)參照企業(yè)的價(jià)值系數(shù)進(jìn)行修正，使之符合.被估價(jià)企業(yè)的實(shí)際狀況，經(jīng)修正后的價(jià)值系數(shù)可作為被估價(jià)企業(yè)的價(jià)值系數(shù)，與被估價(jià)企業(yè)賬面價(jià)值或收益的乘積就推算出其被估價(jià)企業(yè)的價(jià)值。