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期權(quán)價(jià)值評(píng)估的方法是什么?對(duì)具有靈活性的項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估

日期:2023-04-28 11:08:41 來源:互聯(lián)網(wǎng)
   期權(quán)價(jià)值評(píng)估的方法通常分為四個(gè)步驟:
 
   第一步是利用傳統(tǒng)的折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型計(jì)算無靈活性的項(xiàng)目基本現(xiàn)值。
 
   第二步是把折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型擴(kuò)展為事件樹,使用明確的價(jià)值、客觀概率和加權(quán)平均資本成本表示項(xiàng)目?jī)r(jià)值的變化。由于模型仍然不包括靈活性,依據(jù)事件樹,項(xiàng)目的現(xiàn)值應(yīng)等于第一步計(jì)算出的折現(xiàn)現(xiàn)金流量的價(jià)值。
 
   第三步是識(shí)別可以取得的各種靈活性來源,但對(duì)這些來源要建立明確的決策樹。每個(gè)節(jié)點(diǎn)都可能有多種靈活性來源,對(duì)這些來源要建立明確的優(yōu)先順序規(guī)則。
 
   第四步是認(rèn)識(shí)靈活性的行使對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的影響。
 
   這就是說,經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的折現(xiàn)率不再是第一步所用的加權(quán)平均資本成本,而應(yīng)采用期權(quán)定價(jià)的復(fù)制證券組合,對(duì)具有靈活性的項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估。
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