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相對價值模型的優(yōu)點是什么?迅速評估公司和資產(chǎn)價值

日期:2023-04-28 11:28:28 來源:互聯(lián)網(wǎng)
   相對價值模型的優(yōu)點在于它們使用起來比較簡單、容易。它們能夠迅速地評估公司和資產(chǎn)的價值,尤其在金融市場上有大量的有交易的可比公司的情況下,而且總體上市場能夠正確評價這些公司。但是同樣,相對價值模型很容易被濫用和被操縱,尤其在可比公司以及參照比例的選擇較困難時。因為對于風險和增長率,沒有兩家公司是完全相同的。
 
   (1)市盈率法
 
   市盈率法是相對價值模型中最為常用的方法之一 ,其假設(shè)如下:①公司的連續(xù)價值等于未來凈利潤的一 一定倍數(shù);②具有類似的增長潛力、股利支付率和股權(quán)資本成本的公司會具有類似的市盈率,所以目標公司的股權(quán)價值可以用每股盈余乘以可比公司的平均市盈率計算獲得。市盈率法的基本模型如下:目標公司每股價值=可比公司平均市盈率x目標公司的每股凈利潤
 
   (2)市凈率法
 
   市凈率法假設(shè)股權(quán)價值是凈資產(chǎn)的函數(shù),類似公司有相同或相似的市凈率,市凈率越大,股權(quán)價值越大。因此,目標公司的股權(quán)價值可以用每股凈資產(chǎn)乘以平均市凈率計算獲得。目標公司股權(quán)價值=可比公司平均市凈率x目標公司每股凈資產(chǎn)市凈率法適用于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正的公司。市凈率法不受“公司凈利潤為正”的限制,從而彌補了市盈率法的缺陷。
 
   (3)市價/收入比率法
 
   市價/收人比率法假設(shè)影響公司價值的關(guān)鍵變量是銷售收人,公司價值是銷售收人的函數(shù)。在其他條件不變的情況下,銷售收人越大,公司價值越大。目標公司股權(quán)價值=可比公司平均收人乘數(shù)x目標公司銷售收入。其中:收人乘數(shù)=股權(quán)市價__每股市價銷售收入 每股銷售收入。由于公司的個體差異始終存在,如果僅僅采用單一指標進行評估,在某些情況下可能會影響評估結(jié)果的準確性。因此,在使用相對價值模型法評估時,除了選取多個可比公司樣本外,還可以采用多種可比指標進行綜合評估。
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