作為一種新式金融工具,存托憑證,尤其是美國(guó)存托憑證所具有的優(yōu)點(diǎn)日益為企業(yè)及投資者所認(rèn)識(shí)和接受。近年來(lái),美國(guó)各大交易所及有關(guān)證券市場(chǎng)中,存托憑證的交易量每年都以40%的速度增長(zhǎng),幾乎所有赴美上市的外國(guó)公司都以美國(guó)存托憑證的形式進(jìn)入美國(guó)股票市場(chǎng)。這是因?yàn)?存托憑證具有以下顯著優(yōu)點(diǎn): 

 

   (1)市場(chǎng)容量大,籌資能力強(qiáng)。以美國(guó)存托憑證為例，美國(guó)證券市場(chǎng)最突出的特點(diǎn)就是市場(chǎng)容量極大,市場(chǎng)率水平很高。這使公司能在短期內(nèi)籌集到大量的外匯資金。此外,由于ADR克服了美國(guó)的互助基金等不能直接投資于外國(guó)公司股份的法律障礙,為外國(guó)公司拓寬了股東基礎(chǔ),有利于保持公司的資本市值并提高其長(zhǎng)期籌資能力。

 

   (2)上市手續(xù)簡(jiǎn)單,發(fā)行成本低。對(duì)股份公司而言,采用存托憑證方式籌資,既可以避免其股票直接在國(guó)外上市的煩瑣程序,又可以繞過(guò)當(dāng)?shù)貒?yán)格的上市要求，簡(jiǎn)化上市手續(xù),從而降低發(fā)行成本。而美國(guó)-一級(jí)有擔(dān)保的存托憑證和144A規(guī)則下的ADR計(jì)劃,還享受一定程度的監(jiān)管豁免,更是可以節(jié)約上市成本。

 

   (3)提高知名度,為日后在國(guó)外上市奠定基礎(chǔ)。以存托憑證的形式直接進(jìn)人國(guó)外的證券市場(chǎng),尤其是在幾個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)上同時(shí)出售證券,可以迅速提高公司的知名度,拓展海外市場(chǎng)。由于場(chǎng)外交易市場(chǎng)(OTC)與歐洲清算公司( Euroclear)相互聯(lián)通, ADR可以在美國(guó)和歐洲同時(shí)出售,這就有利于運(yùn)用ADR的公司海外業(yè)務(wù)計(jì)劃的順利展開(kāi),公司也能在更為廣泛的范圍內(nèi)被人知曉。公司逐漸被人認(rèn)同之后,就能較為順利地獲得在國(guó)外證券交易所上市的.資格。

 

   (4)避開(kāi)直接發(fā)行股票債券的法律要求。直接在國(guó)外市場(chǎng)上發(fā)行股票和債券,不僅要受本國(guó)相關(guān)部門(mén)的監(jiān)督和約束,更要受國(guó)外相關(guān)法律的制約。如美國(guó)的法律對(duì)證券的發(fā)行就規(guī)定得相當(dāng)完備。在美國(guó)發(fā)行股票債券的公司必須滿足四個(gè)層次的條件,必須履行嚴(yán)格的信息披露義務(wù),等等。而存托憑證只是證券的代表,并不是證券的直接發(fā)行,因此可以避開(kāi)直接發(fā)行時(shí)近乎苛刻的法要求。

 

   (5)有較強(qiáng)的規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。存托憑證可以使投資者在本國(guó)市場(chǎng)投資它國(guó)證券,并按本國(guó)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行清算和交割,這樣可以免付國(guó)際托管費(fèi)用。存托憑證以美元或上市國(guó)貨幣標(biāo)價(jià),股息和紅利按外幣兌換率兌換為美元或上市國(guó)貨幣支付,這又與其他上市證券的條件一致。有些存券協(xié)議甚至規(guī)定了存券銀行為公司承擔(dān)派息時(shí)美元相對(duì)外國(guó)貨幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

 

   (6)有利于擴(kuò)大投資基礎(chǔ)。對(duì)投資者而言,存托憑證可以克服共同基金、退休基金和其他機(jī)構(gòu)投資者在購(gòu)買和持有非本國(guó)證券時(shí)所可能有的障礙;由于省掉了國(guó)際托管銀行的保管費(fèi)用,所以每年可以為存托憑證投資者節(jié)約0. 1% ~0. 4%的投資成本。總體來(lái)看,存托憑證與它所代表的基礎(chǔ)股票具有同樣的流動(dòng).性,因?yàn)閮烧咧�間是可以互換的。迄今為止,中國(guó)包括中國(guó)石油、中國(guó)電信、華能國(guó)際等大型企業(yè)已在國(guó)外發(fā)行了存托憑證,其中以ADR形式發(fā)行的占大多數(shù),正是因?yàn)樵絹?lái)越多中國(guó)的優(yōu)秀企業(yè)在國(guó)外發(fā)行和上市,國(guó)外的投資者對(duì)中國(guó)的企業(yè)有了更多的認(rèn)識(shí)、了解及投資。