什么是套期保值

日期：2018-05-16 09:37:17 來源：互聯(lián)網(wǎng)

眾所周知，股指期貨的一個重要作用就是具有套期保值功能。套期保值是什么意思？套期保值是指以回避股市風險為目的的股指期貨交易行為。具體而言，就是股市多頭擔心股市下跌時可以賣出股指期貨進行對沖，股市空頭擔心股市上漲時可以買進股指期貨進行對沖。

套期保值的核心作用是保值，“保值”意味若既非減值又非增值。比如，賣出股指期貨可以對沖股市下跌風險，但如果股市上漲.股市上的獲利也被股指期貨空頭的損失對沖掉了�？梢�.套期保值的對沖是雙向?qū)_，是完全性的對沖。

利用股指期權，可以實現(xiàn)股指期貨的套期保值功能。比如，同一執(zhí)行價的兩個股指期權可以合成指數(shù)，其作用與股指期貨完全一致。又如.利用單一期權，只要按該期權的Delta進行動態(tài)調(diào)整也可以實現(xiàn)套期保值功能。

股指期權既可以發(fā)揮套期保值功能，又可以發(fā)揮另一個股指期貨不具備的功能，那就是保險功能。

保險功能是對指定方向進行對沖，是一種不完全對沖.或者說是單方向?qū)_。比如，對股市多頭而言，買進肴跌期權可以對沖股市下跌風險.股市上漲時仍可得到的股市上漲的好處。在歸類上可以將保險功能看作是單方向的套期保位。

盡管賣出股指期權是為對方進行保險，但收到的權利金實際起到了降低(提高)成本(賣價)作用，可以將其看作在價格小范圍波動悄況下的套期保值。

將不同執(zhí)行價的看漲、看跌期權結合在一起，可以創(chuàng)造出“IN墻’保險策略，以將風險和收益控制在一定的范圍內(nèi).這實際上也是套期保值。

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