對沖是期貨交易的最重要的技法之一如何對沖?對沖是什么意思？如何捕捉對沖的時(shí)機(jī)?對于交易者利用期貨市場來回避風(fēng)險(xiǎn)或賺取利潤是至關(guān)重要的技術(shù)手段，對沖是什么意思？沒有對沖，套期圖利、套期保值就很難得以完成。期貨市場的對沖是指一個(gè)交易者在期貨市場設(shè)立與現(xiàn)貨市場相對應(yīng)的立場，而將現(xiàn)貨價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)給第三者的交易行動。采用對沖交易的動機(jī)，主要是防止期貨市場價(jià)格波動時(shí)遭到損失.采用方式即在現(xiàn)貨和期貨市場利用對等但相反的買賣來鎖住交易成果.對沖交易的使用大多是原料商品的生產(chǎn)者或加工制造者.這些交易者藉此方式確保他們經(jīng)營的商品不致因價(jià)格變動遭到損失。

 

    例如，一個(gè)玉米儲運(yùn)商在現(xiàn)貨市場購進(jìn)一定數(shù)量的玉米，準(zhǔn)備持有一段時(shí)間再轉(zhuǎn)售出去，如果在持有期間，玉米價(jià)格上漲會增加他的收益，這當(dāng)然是好事，但當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，他就可能遭受損失，價(jià)格跌的越快，他的損失就越滲重.為了減少這種價(jià)格波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該儲運(yùn)商就在期貨市場賣空等量的玉米期貨，這就是對沖。這時(shí)稱在現(xiàn)貨市場是多頭而在期貨市場是空頭。如果現(xiàn)貨商品的價(jià)格下跌，則期貨市場的價(jià)格也會下跌，這樣商品現(xiàn)貨價(jià)格的損失可以期貨市場的獲利來抵銷;如果在期貨市場對沖后，價(jià)格上漲了，則他在期貨市場的空頭立即遭到相當(dāng)?shù)膱?bào)失，然而他在現(xiàn)貨市場所待商品的價(jià)格則因價(jià)格的上漲而上升了，這樣現(xiàn)貨市場利潤可以彌補(bǔ)期貨市場的損失。

 

    從上述例子可以看出，對沖者一旦采取了對沖的措施之后，他就不再擔(dān)心實(shí)際價(jià)格水平的變動了。他們關(guān)心的主要是基差的變動了.對沖者已將價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變成基差的風(fēng)險(xiǎn)了.基差的變動相對于現(xiàn)貨市場或期貨市場價(jià)格變動小的多，也相當(dāng)穩(wěn)定。因此，對沖的結(jié)果可以降低生產(chǎn)者、加工者、儲運(yùn)商等在從事生產(chǎn)經(jīng)營中價(jià)格變動的風(fēng)險(xiǎn)，使他們不必?fù)?dān)心價(jià)格變動，而只專心于本身的業(yè)務(wù).

    期貨市場上的對沖交易是利用市場機(jī)制及其運(yùn)作過程實(shí)現(xiàn)的“社會保險(xiǎn)”功能.就其原理而言，如同人們買了汽車怕丟失損壞，購置了住宅怕地震火災(zāi)等而進(jìn)行社會保險(xiǎn)一樣，對沖的完成是期貨交易者的一種保險(xiǎn).所不同的是，交易者通過對沖所達(dá)到的保險(xiǎn)不是由社會上哪個(gè)保險(xiǎn)公司辦理的，而是靠交易者在期貨市場上自為行動來實(shí)現(xiàn)的。