截至8月26日，上證指數(shù)從年初的2825點(diǎn)跌至2612點(diǎn)，160個(gè)交易日雖然跌幅只有6.98%，但振幅卻達(dá)到25.84%�；仡櫰鸾衲暌詠碣Y本市場的發(fā)展歷程，可謂驚心動魄，跌宕起伏。先是3月11日日本大地震引發(fā)的亞洲股市恐慌性下跌；隨后關(guān)于清理地方融資平臺可能引起銀行間不良貸款達(dá)10萬億的傳聞四起，令以銀行板塊為首的權(quán)重股帶領(lǐng)大盤一路下挫至2610點(diǎn)；在大盤稍微有所喘息的時(shí)候，歐洲和美國的債務(wù)危機(jī)四起，先是標(biāo)普連續(xù)下調(diào)希臘的主權(quán)債務(wù)評級，美國兩黨關(guān)于上調(diào)債務(wù)上限的“討價(jià)還價(jià)”越演越烈；隨后標(biāo)普出人意料下調(diào)美國債務(wù)評級，令全球資本市場再次恐慌下挫，納斯達(dá)克指數(shù)不到一個(gè)月之間跌幅達(dá)20%，金價(jià)飆升至1900美元/盎司，上證指數(shù)隨之探底至2437點(diǎn)的全年最低點(diǎn)。
相信上半年金融市場的跌宕起伏讓不少投資者難以適從。無論是公募基金、私募基金、券商理財(cái)，還是社�；穑衲暌詠順I(yè)績都不甚理想。根據(jù)Wind二級行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從年初以來，僅有多元金融、房地產(chǎn)板塊取得可正收益；而從4月18日大盤下跌以來，醫(yī)療器械、多元金融、食品飲料、商業(yè)連鎖、生物制藥等大消費(fèi)板塊表現(xiàn)出較好的抗跌性。機(jī)構(gòu)基于避險(xiǎn)需求加大了對這類資產(chǎn)的配置，而以交通運(yùn)輸、汽車、銀行、材料、能源等周期性板塊資金流出明顯，板塊分化嚴(yán)重。盡管未來資本市場發(fā)展前景不容樂觀，但是每個(gè)時(shí)代都有不同的主題，在內(nèi)憂外患的大環(huán)境下哪些板塊能夠取得超越市場的表現(xiàn)呢？
我們首先分析最近兩次熊市中表現(xiàn)突出的牛股，一類為常青樹，能夠穿越經(jīng)濟(jì)周期，取得穩(wěn)健的增長，比如云南白藥(000538,股吧)、貴州茅臺(600519,股吧)、瀘州老窖(000568,股吧)等消費(fèi)板塊個(gè)股；另一類為與經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處階段密切相關(guān)，比如格力電器(000651,股吧)、三一重工(600031,股吧)、中聯(lián)重科(000157,股吧)等與內(nèi)需密切相關(guān)的個(gè)股。這類個(gè)股從2005年來增長率達(dá)12倍以上，年均增長率達(dá)到35%以上。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2005年至今，漲幅超過10倍以上的股票達(dá)到100只以上，分布于食品飲料、機(jī)械制造、生物制藥、非金屬、電器機(jī)械及器材等行業(yè)，這類企業(yè)充分受益于“十一五”期間中國高速投資和出口以及城市化進(jìn)程帶來的紅利。
全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨更多的挑戰(zhàn)，中國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型刻不容緩。隨著人民幣不斷升值以及基礎(chǔ)設(shè)施投資的放緩，靠投資和出口拉動經(jīng)濟(jì)增長的風(fēng)光日子難以為繼，內(nèi)需將是“十二五”期間投資的主線。一方面是城市化進(jìn)程；另一方面是消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級。我們要從四個(gè)方面尋找標(biāo)的：一是與居民消費(fèi)及服務(wù)密切相關(guān)的企業(yè)，比如人口老齡化帶來的醫(yī)療器械及服務(wù)、醫(yī)藥等板塊、具有品牌溢價(jià)的高端服裝及紡織品；二是在轉(zhuǎn)型升級中從傳統(tǒng)制造業(yè)競爭整合的勝出者；三是掌握核心技術(shù)的高端制造業(yè)，這類企業(yè)將在“十二五”期間邁出國門，充分享受全球化帶來的收益；四為新興產(chǎn)業(yè)的潛力股，這類企業(yè)因?yàn)榫哂虚L期發(fā)展?jié)摿透偁巸?yōu)勢，是長線布局的最佳品種。
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