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主力合約尾盤(pán)貼水套利平倉(cāng)機(jī)會(huì)出現(xiàn)

日期:2012-07-27 00:00:00 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
    

  昨日早盤(pán)股市與股指期貨低開(kāi),期指隨后跟著大盤(pán)指數(shù)一路下行,各合約基差逐漸收窄,主力合約IF1101尾盤(pán)進(jìn)入貼水,次月合約IF1102亦走入無(wú)套利區(qū)間中,全日最具有實(shí)質(zhì)期現(xiàn)套利開(kāi)倉(cāng)操作空間為IF1102。

  假定筆者是一位期現(xiàn)套利的操盤(pán)手,股市開(kāi)盤(pán)時(shí)主力合約IF1101僅20點(diǎn)左右的基差無(wú)法吸引筆者的注意,雖然其理論上的套利年化收益多次突破10%,但因較短的到期時(shí)間,對(duì)應(yīng)的持有到期收益率甚至難以抵抗現(xiàn)貨組合的跟蹤誤差,因而筆者不會(huì)選擇在昨日開(kāi)出IF1101的期現(xiàn)套利倉(cāng),倒是臨近股市收盤(pán)IF1101出現(xiàn)貼水時(shí),筆者可能會(huì)把手中持有的套利倉(cāng)平掉,或者平掉一部分后等待未來(lái)兩日更大幅度貼水的機(jī)會(huì)出現(xiàn)再行平倉(cāng)。

  而前幾個(gè)交易日筆者主要關(guān)注的次月合約IF1102昨日的基差表現(xiàn)較上周強(qiáng)一些,早盤(pán)套利年化收益多次突破5%,高于5%的基差都是極佳的開(kāi)期現(xiàn)套利倉(cāng)時(shí)機(jī)。下季合約IF1103套利收益曲線顯著壓制IF1102,不過(guò)鑒于其距離到期日長(zhǎng)達(dá)60天,年化收益不超過(guò)10%時(shí)原則上并不適合開(kāi)套利倉(cāng)。而最遠(yuǎn)月合約IF1106的套利年化收益全天依然在4%附近盤(pán)整,尾盤(pán)下降至3%附近,表明期指投資者對(duì)于中長(zhǎng)期趨勢(shì)的態(tài)度已不及前段時(shí)間樂(lè)觀。

  1月17日IF1101合約前十名主力會(huì)員持倉(cāng)數(shù)據(jù)

  持買(mǎi)單量排名 持賣(mài)單量排名

  名次 會(huì)員簡(jiǎn)稱 持買(mǎi)單量 環(huán)比增減 名次 會(huì)員簡(jiǎn)稱 持賣(mài)單量 環(huán)比增減

  1 華泰長(zhǎng)城 2035 -182 1 國(guó)泰君安 5005 543

  2 國(guó)泰君安 1525 228 2 海通期貨3280 -508

  3 浙江永安 1215 100 3 中證期貨 3259 -197

  4 魯證期貨 984 47 4 廣發(fā)期貨 2106 771

  5 廣發(fā)期貨 885 -4 5 華泰長(zhǎng)城 783 -197

  6 銀河期貨 851 190 6 中糧期貨 780 486

  7 信達(dá)期貨 823 193 7 銀河期貨 695 45

  8 南華期貨 804 63 8 申銀萬(wàn)國(guó) 646 133

  9 招商期貨 790 199 9 南華期貨 485 65

  10 海通期貨 764 -11 10 中信建投 425 -16

  合計(jì) 10676 823 17464 1125

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