認(rèn)股權(quán)證的黑暗時(shí)期一直延續(xù)至2001年下半年，當(dāng)時(shí)基本沒(méi)有新的權(quán)證上市。港股認(rèn)股權(quán)證如何行權(quán)？但情況在2002年底發(fā)生了改變。

隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一系列改革措施，例如引進(jìn)莊家制度、廢除5000萬(wàn)港元的最低上市要求等，港股認(rèn)股權(quán)證以及發(fā)行商在條款設(shè)計(jì)上逐步偏向中小投資者，港股認(rèn)股權(quán)證使中小投資者的興趣全面爆發(fā)出來(lái)，從而成就了香港認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)的興旺。港交所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2005年香港權(quán)證市場(chǎng)創(chuàng)下多項(xiàng)新高：2005年新上市認(rèn)股權(quán)證達(dá)1345只，港股認(rèn)股權(quán)證縱使這數(shù)目遠(yuǎn)低于其他主要交易市場(chǎng)，但香港認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)的總成交額卻超越了世界各國(guó)(當(dāng)時(shí)內(nèi)地權(quán)證市場(chǎng)仍然較小)，居世界第一。

香港認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)現(xiàn)時(shí)的制度對(duì)投資者較為有利，2002年頒布新的規(guī)管條例后，所有認(rèn)股權(quán)證持有者可以用現(xiàn)金結(jié)算，發(fā)行商無(wú)須再結(jié)存大量正股作備兌之用，港股認(rèn)股權(quán)證減少進(jìn)行“高追買(mǎi)，底追賣(mài)”的高成本對(duì)沖。在成本降低的情況下，發(fā)行商獲利空間自然增加，市場(chǎng)變得更具吸引力。

2005年后至今，香港認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)無(wú)論是在交易額還是在占大市總成交比重方面皆有著爆炸性的增長(zhǎng)。相對(duì)應(yīng)的在認(rèn)股權(quán)證發(fā)行數(shù)量上，香港市場(chǎng)亦有大幅提升，港股認(rèn)股權(quán)證截止本書(shū)完稿時(shí)，香港市場(chǎng)上有超過(guò)6000只認(rèn)股權(quán)證上市交易。下圖所示為香港認(rèn)股權(quán)證發(fā)行量及成交金額變化圖。