備兌權(quán)證是由第三方，即投資銀行發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證�，F(xiàn)時(shí)，備兌權(quán)證是什么意思？在成熟的金融市場(chǎng)中，備兌權(quán)證很多實(shí)力雄厚的發(fā)行商或投資銀行都有發(fā)行上市公司的認(rèn)股權(quán)證，并且市場(chǎng)比例已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)上市公司本身發(fā)行的權(quán)證，這些認(rèn)股權(quán)證稱為備兌認(rèn)股權(quán)證。備兌認(rèn)股權(quán)證有其本身的作用和發(fā)行的原因，大致歸納為以下幾點(diǎn)。

第一，促進(jìn)證券市場(chǎng)交投活躍的工具。就如以上所述，認(rèn)股權(quán)證漲跌迅速，再加上備兌認(rèn)股權(quán)證有“做市商”機(jī)制，維持權(quán)證的流通量，備兌權(quán)證而其本身實(shí)行T+0交易，當(dāng)天可買進(jìn)賣出，交易方便。另外，發(fā)行商通常采取賣出(買入)認(rèn)股權(quán)證的同時(shí)，就會(huì)在市場(chǎng)上買入(賣出)一定比例的相關(guān)正股或者通過(guò)高息票據(jù)(ELN)、場(chǎng)外及上市期權(quán)來(lái)進(jìn)行對(duì)沖。故此它在很大程度上有利于證券市場(chǎng)的交投活躍，對(duì)促進(jìn)金融市場(chǎng)的繁榮起到較大的作用。第二，市場(chǎng)參與者對(duì)沖保值的需要。備兌權(quán)證也是金融市場(chǎng)本身的一種產(chǎn)品創(chuàng)新，認(rèn)股權(quán)證有認(rèn)購(gòu)權(quán)證與證沽權(quán)證之分，可做多做空，具有對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的功能，一些大的對(duì)沖基金，在其本身買入或沽空股票的同時(shí)，可買入(沽出)相應(yīng)的認(rèn)股權(quán)證來(lái)進(jìn)行對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，備兌權(quán)證起到套利保值的作用，發(fā)行商就是其中之一。對(duì)于散戶來(lái)說(shuō)，也可通過(guò)購(gòu)買認(rèn)股權(quán)證的方式來(lái)進(jìn)行對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)(以下章節(jié)會(huì)進(jìn)行闡述)。因此，發(fā)行備兌認(rèn)股權(quán)證是市場(chǎng)的需求。第三，金融機(jī)構(gòu)一種業(yè)務(wù)模式的需要。市場(chǎng)上有眾多大行爭(zhēng)相充當(dāng)認(rèn)股權(quán)證發(fā)行商，原因也在于它是投資銀行的一種業(yè)務(wù)模式，如同市場(chǎng)上有貨幣流通，就會(huì)產(chǎn)生銀行這樣的機(jī)構(gòu)一樣。發(fā)行商推出認(rèn)股權(quán)證，盈利模式主要來(lái)自于兩個(gè)方面，一是通過(guò)出售認(rèn)股權(quán)證收取收益；二是利用引伸波幅的變化賺取差價(jià)。至于是否穩(wěn)賺不賠，有賴于發(fā)行商本身的經(jīng)營(yíng)方式。我們暫不作討論。第四，備兌權(quán)證有利于政府增加稅收及證券行的交易傭金。發(fā)行商發(fā)行一只認(rèn)股權(quán)證，會(huì)涉及很多成本，比如說(shuō)上市費(fèi)、牌照費(fèi)、律師費(fèi)與印刷費(fèi)等，此外，成功上市后，正股與認(rèn)股權(quán)證的交易活躍，政府在各個(gè)相關(guān)環(huán)節(jié)都可以直接或間接地獲取稅收，故政府在加強(qiáng)金融市場(chǎng)相關(guān)管理的前提下，非常愿意支持權(quán)證市場(chǎng)的健康發(fā)展。同時(shí)，它對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的證券行來(lái)說(shuō)，也可帶來(lái)豐厚的交易傭金。