香港回歸后至進(jìn)入21世紀(jì)的這幾年，恰逢國(guó)企股份制改造，國(guó)內(nèi)A股迎來了一股上市浪潮。在1997～2000年，A股新上市公司共計(jì)529家，其中，創(chuàng)業(yè)板國(guó)企股份制改造上市的家數(shù)占比高達(dá)58%，但是中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通這樣的行業(yè)巨頭卻因受限于A股的市場(chǎng)容量擇了市場(chǎng)容量更為廣闊的香港聯(lián)交所。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板亞洲金融危機(jī)使得資本市場(chǎng)變得更為嚴(yán)峻，只有創(chuàng)業(yè)板優(yōu)質(zhì)大企業(yè)才能成為投資者更信賴的投資對(duì)象，所以在這幾年當(dāng)中，一大批“中字頭”企業(yè)在香港聯(lián)交所上市，為港股注入了新的強(qiáng)大血液，也為后續(xù)民營(yíng)企業(yè)赴港上市浪潮的掀起奠定了重要基礎(chǔ)。

  1999年，醞釀已久的香港二板市場(chǎng)即后來的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)終于有了眉目，裕興電腦科技控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱裕興電腦）創(chuàng)業(yè)板確定將香港作為公司的上市目標(biāo)。1999年11月2日，在香港創(chuàng)業(yè)板首批上市公司掛牌交易前兩周，裕興電腦的上市工作進(jìn)入招股階段。正當(dāng)裕興電腦只待掛牌交易時(shí)，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì)）通知要求裕興電腦暫停上市并接受審查。根據(jù)1999年10月12日中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《境內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)到香港創(chuàng)業(yè)板上市審批與監(jiān)管指引》（證監(jiān)發(fā)行字〔1999〕126號(hào)），創(chuàng)業(yè)板內(nèi)地企業(yè)要到香港創(chuàng)業(yè)板上市，必須向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)，并在報(bào)批獲準(zhǔn)后方可向香港聯(lián)交所提出上市申請(qǐng)。裕興電腦申請(qǐng)?jiān)谙愀蹌?chuàng)業(yè)板上市被中國(guó)證監(jiān)會(huì)叫停，創(chuàng)業(yè)板標(biāo)志著中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)間接上市的監(jiān)管進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性階段。隨后，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)裕興電腦在香港創(chuàng)業(yè)板上市，裕興電腦成為第一家正式獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)而在海外證券市場(chǎng)上市的企業(yè)。繼20世紀(jì)末的國(guó)企赴香港上市熱潮之后，境內(nèi)民營(yíng)企業(yè)也開始將目光投向香港市場(chǎng)。2001年開始，民企在港上市的熱潮不斷掀起，當(dāng)年年底12月份，浙江玻璃股份有限公司（0739. HK）成功上市。2002年7月31日，創(chuàng)業(yè)板比亞迪股份有限公司（1211. HK）在香港主板發(fā)行上市，成功扮演了內(nèi)地企業(yè)香港上市熱潮“推動(dòng)者”的角色。此后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，“創(chuàng)業(yè)板比亞迪現(xiàn)象”都存在于港股市場(chǎng)，并引發(fā)了投資者的熱烈討論。投資者開始把目光從在港上市的國(guó)企漸漸轉(zhuǎn)至各大民營(yíng)企業(yè)身上，在港上市的民營(yíng)企業(yè)吸引了越來越多投資者的關(guān)注，也使內(nèi)地企業(yè)赴港上市呈現(xiàn)出一種“百花齊放”的態(tài)勢(shì)