北洋政府時期，軍閥混戰(zhàn)，國內(nèi)地方勢力割據(jù)，中國近代貨幣金融西方列強(qiáng)也在中國大肆劃分勢力范圍，貨幣流通復(fù)雜而混亂。1927年，北伐戰(zhàn)爭勝利后，國民政府的成立使中國重新實現(xiàn)了形式上的統(tǒng)一。而中國近代貨幣金融針對混雜的貨幣局面，1933年國民政府施行了“廢兩改元”，中國近代貨幣金融銀圓在法律上成為中國本幣，銀兩制度正式退出貨幣流通領(lǐng)域，中國貨幣記賬單位重新得到了統(tǒng)一。然而當(dāng)時正處于世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，各國紛紛放棄金本位制，進(jìn)行貨幣貶值，國際白銀價格隨之大幅上漲。白銀危機(jī)導(dǎo)致中國出現(xiàn)了嚴(yán)重的通貨緊縮和國際收支逆差[插圖]，對中國經(jīng)濟(jì)、金融產(chǎn)生了巨大影響，當(dāng)時中國經(jīng)濟(jì)陷入即將崩潰的邊緣。在這種嚴(yán)峻的形勢之下，中國政府于1935年宣布廢除銀本位制度，中國近代貨幣金融開始實行紙幣流通制度，進(jìn)行法幣改革。法幣改革內(nèi)容包括：（1）貨幣發(fā)行權(quán)上收，僅以限定銀行發(fā)行的鈔票為法幣，其他銀行的鈔票需換成法幣；（2）所有稅收和各類收支款均需使用法幣；（3）法幣準(zhǔn)備金以現(xiàn)銀和有價證券做儲備基礎(chǔ)，現(xiàn)銀收歸國有，禁止在國內(nèi)流通；（4）法幣與英鎊掛鉤以穩(wěn)定匯率，并由規(guī)定銀行進(jìn)行無限制外匯買賣。

法幣改革之后，僅有中央、中國、交通三家銀行的紙鈔流通，其他12家銀行的貨幣發(fā)行權(quán)被剝奪，錢莊留存的白銀也被一掃而光。法幣是不兌現(xiàn)的紙幣，并中國近代貨幣金融不蘊(yùn)含法定含金（銀）量，其價值僅由外匯匯率決定，屬于匯兌本位制。至此，中國終于擺脫了受國際金銀價格波動擺布的困境，金屬本位制正式退出中國歷史舞臺。同一時期具有重大歷史意義的還包括中國正式成立了具有現(xiàn)代意義的中央銀行。南京國民政府在成立初期即開始了對于金融業(yè)的整頓，宋子文曾直接表示“統(tǒng)制全國金融是政府統(tǒng)制全國生產(chǎn)的第一步”[插圖]。1927年4月，南京國民政府開始了中央銀行機(jī)構(gòu)創(chuàng)立相關(guān)的籌備工作；同年10月，《中央銀行條例》公布，次年又頒布了《中央銀行章程》，并在上海正式成立中央銀行；根據(jù)條例和章程，中央銀行享有發(fā)行貨幣、經(jīng)理國庫、經(jīng)募國內(nèi)外公債等職責(zé)和特權(quán)。

法幣改革之后，雖然國家政府對于貨幣發(fā)行權(quán)的掌控有了極大的提高，但當(dāng)時中國的發(fā)鈔權(quán)仍然是與外國銀行共同享有的，尚未完全形成壟斷局面。當(dāng)時外國銀行發(fā)行貨幣的總體情況是，除去匯豐銀行的貨幣發(fā)行權(quán)是隸屬于當(dāng)時的香港殖民政府之外，其余大多數(shù)外國銀行的“紙幣發(fā)行權(quán)并非出自中國政府的授予，而是來自母國政府的特許”[插圖]，其發(fā)行的紙幣活躍地流通于對應(yīng)的各地租界，而這也成為外國列強(qiáng)鞏固其在華勢力的有力方式。