證券期貨交易實(shí)質(zhì)上是期貨合約保證金交易，它證券期貨交易是指證券期貨交易當(dāng)事人對于上市的證券期貨合約進(jìn)行交易，該證券期貨合約在延期交割時(shí)，該期貨交易當(dāng)事人將按照交割日的交易交割價(jià)格（及升貼水影響）收取或補(bǔ)足價(jià)差（即現(xiàn)金交割）。我國目前上市交易的證券期貨主要為股指期貨，共三個(gè)品種（滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、中證500指數(shù)），十二個(gè)合約（每個(gè)品種又分別有當(dāng)月合約、下月合約、次季合約、隔季合約）。

證券期貨交易的特征在于：（1）證券期貨交易是信用交易，無論是何種證券期貨交易都受到合約期限的約束，在合約交割期限到來時(shí)交易方要根據(jù)標(biāo)的物交割價(jià)格和升貼水影響進(jìn)行現(xiàn)金交割，收取現(xiàn)金或補(bǔ)足差價(jià)；（2）證券期貨交易可以進(jìn)行賣空或純賣空，它本質(zhì)上是對標(biāo)的物或股指未來價(jià)格走勢的交易，唯一約束證券期貨交易方的規(guī)則因素是大戶持倉報(bào)告制度；（3）證券期貨交易實(shí)行保證金制度，我國目前對股指期貨實(shí)行的保證金已達(dá)極限，并且基于與現(xiàn)貨交易不同的交易規(guī)則、清算擔(dān)保規(guī)則、經(jīng)紀(jì)人規(guī)則等，我國目前的證券期貨上市放在金融期貨交易所，這與許多國家的規(guī)則不同。

我國目前證券期貨的問題主要在于，已經(jīng)上市的期貨之股票指數(shù)編制不合理，所選擇的權(quán)重股缺少對整個(gè)市場的代表性與帶動(dòng)性；金融股所占比重過大，單純強(qiáng)調(diào)公司市值，證券期貨交易歪曲了股票市場乃至整體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)狀況。分析已經(jīng)表明，股指期貨僅僅是一工具或形式；真正的問題在于交易標(biāo)的不合理，上市的股指編制不合理。證券期貨交易眾多機(jī)構(gòu)隨意編制的股票指數(shù)不僅使我國市場的實(shí)際狀況受到歪曲，而且極大地提高了市場波動(dòng)時(shí)的政策救市成本。從根本上說，這反映了我國上市公司將列入股指權(quán)重股僅僅作為一種榮譽(yù)，沒有考慮到市場發(fā)展與權(quán)重股的責(zé)任。我國金融期貨交易所所面臨的危機(jī)還遠(yuǎn)沒有過去。