洗售操縱又稱沖洗買賣（wash sales）、對倒，它是指以影響證券市場行情為目的，洗售操縱人為地制造虛假繁榮，在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行并不實(shí)際轉(zhuǎn)讓所有權(quán)的交易行為。實(shí)踐中的洗售操縱通常采用三種方式進(jìn)行：其一，操縱市場的雙方當(dāng)事人同時委托同一證券商，洗售操縱于證交所相互申報買賣，并做應(yīng)買應(yīng)賣，其間并無證券交割行為（證券商僅作差額交收）；其二，操縱市場的當(dāng)事人預(yù)先向兩個證券商委托報單，由一方證券商買進(jìn)，另一方證券商賣出，交易后證券所有權(quán)未發(fā)生實(shí)質(zhì)性移轉(zhuǎn)；其三，操縱市場的當(dāng)事人在賣出一定數(shù)量證券時，預(yù)先安排好同伙配合買進(jìn)，繼而退還給賣出者，取回價款。由于在我國證券市場實(shí)踐中，操縱市場的當(dāng)事人通常實(shí)際控制著多個賬戶，從事洗售操縱并不存在任何問題。證券監(jiān)管部門通常將下列賬戶認(rèn)定為行為人實(shí)質(zhì)控制的賬戶：行為人自身賬戶；行為人根據(jù)信托合同管理的信托證券賬戶；行為人的親友或下屬企業(yè)等關(guān)聯(lián)人開設(shè)的關(guān)聯(lián)賬戶；行為人實(shí)際控制的其他人的賬戶。

  洗售操縱實(shí)質(zhì)上是一方控制的雙方虛假交易。了解各國證券法中關(guān)于證券“實(shí)質(zhì)所有權(quán)”的規(guī)則對于理解這一操縱市場方式是大有裨益的。根據(jù)美國1934年《證券交易法》第9條的規(guī)定，凡是有權(quán)將證券所得收益用于支付交易費(fèi)用、對股票或其代表物的買賣有實(shí)際控制能力、于現(xiàn)在或不遠(yuǎn)的將來可能將股票變更在自己名下者，洗售操縱均可視為有實(shí)質(zhì)所有權(quán)。我國《證券法》第77條第1款關(guān)于“在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量”的規(guī)定實(shí)際上與之是同一含義。