了解股票市場(chǎng)，我們應(yīng)以宏觀、概覽的方式來(lái)觀察它，不能局限品種的選擇——單獨(dú)幾只個(gè)股，牛熊交替也不能局限于時(shí)間尺度——某一段時(shí)間，這樣才可能更為清晰、牛熊交替準(zhǔn)確地描述它，揭示其自身運(yùn)行規(guī)律。本節(jié)中，我們拋開嚴(yán)謹(jǐn)?shù)募夹g(shù)理論，從我們參與的A股市場(chǎng)入手，牛熊交替結(jié)合筆者多年來(lái)的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，牛熊交替總結(jié)股市中存在的一些運(yùn)行規(guī)律、牛熊交替市場(chǎng)格局。這些規(guī)律只是外在表現(xiàn)形式，想要真正理解它，需要從資金推動(dòng)、主力控盤、市場(chǎng)情緒、趨勢(shì)力度等方面入手。

無(wú)論是代表著股市整體的指數(shù)，還是個(gè)股，它們運(yùn)行時(shí)最大特征之一就是波動(dòng)性，而且，即使從短期的角度來(lái)看，波動(dòng)幅度往往也是極大的。股市牛熊交替是一個(gè)對(duì)消息高度敏感的市場(chǎng)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)變速度也快，短線交易盤在其中的變化，造成了價(jià)格的上下大幅度波動(dòng)。沒(méi)有足夠的波動(dòng)幅度，股市也就失去了生命力，而且，牛熊交替國(guó)內(nèi)的股市以散戶投資者群體為主，這無(wú)疑又進(jìn)一步加劇了其波動(dòng)性。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，股市的大幅度波動(dòng)所造成的結(jié)果就是投資者有賺錢的機(jī)會(huì)，但也同樣有虧損的風(fēng)險(xiǎn)，牛熊交替低位買進(jìn)的投資者在高位拋出，他們獲得了利潤(rùn)，而高位買進(jìn)的投資者，則會(huì)因隨后的下跌而虧損。市場(chǎng)充滿了分歧，對(duì)于高位、低位的不同判斷最終體現(xiàn)在多空實(shí)力對(duì)比上，判斷正確，我們牛熊交替可以領(lǐng)先市場(chǎng)一步；判斷錯(cuò)誤，則將受到市場(chǎng)的懲罰。圖1-9為上證指數(shù)2016年6月至2017年5月走勢(shì)圖，圖中用曲線簡(jiǎn)化了指數(shù)的波動(dòng)，可以讓我們更清晰地看到其運(yùn)行中的波動(dòng)特征。在這一年里，牛熊交替出現(xiàn)了四個(gè)較大幅度波動(dòng)，如果不了解市場(chǎng)的這種波動(dòng)特征，而采取長(zhǎng)期持股的策略，很難實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)。