回溯到1901年，道氏在撰寫(xiě)一篇論述投機(jī)的文章中曾說(shuō)：“對(duì)于想投身于股票交易的人來(lái)講，無(wú)論資本的多與少，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，股市投機(jī)抱著每年12%的資本收益與抱著每周50%的資本收益相比，其結(jié)果會(huì)好出許多。每個(gè)人都知道這一點(diǎn)適用于私人企業(yè)，但是精打細(xì)算謹(jǐn)小慎微的商店店主、股市投機(jī)工廠主和不動(dòng)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者到了股市則完全變樣，他們認(rèn)為在股市中混應(yīng)當(dāng)有另外一種操作模式，結(jié)果往往是事與愿違。”令人捉摸不透的是，為什么有許多成功的商人、企業(yè)家，或者酒莊主，會(huì)把他們多年的財(cái)富所得冒險(xiǎn)投入到股市這一項(xiàng)對(duì)于他們股市投機(jī)來(lái)講是一竅不通的生意上。這些人幾乎總是認(rèn)定股票交易不需要什么知識(shí)和學(xué)習(xí)。

盡管他們?cè)诙嗄晟�意�?chǎng)的打拼中，一貫堅(jiān)持的原則就是未經(jīng)認(rèn)真論證研究，絕不冒險(xiǎn)投資。即便是與一些投資公司簽署了咨詢(xún)協(xié)議，他們股市投機(jī)還是樂(lè)此不疲地追著小道消息進(jìn)行交易。但是，如果對(duì)投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的人員素質(zhì)和操作成效調(diào)查一番，你會(huì)發(fā)現(xiàn)聽(tīng)從他們的建議而進(jìn)行操作的人寥寥無(wú)幾。不言自明，股市投機(jī)講義假如那些咨詢(xún)服務(wù)公司所吹噓的操作真的有效的話，他們何必成立咨詢(xún)公司，干脆自己把資金投入股市干一場(chǎng)得了。

在股市中倒下的投機(jī)者，通常沒(méi)有像對(duì)待他自己的生意那樣，對(duì)于同樣的風(fēng)險(xiǎn)和資金投入，股市投機(jī)花費(fèi)足夠多的時(shí)間來(lái)學(xué)習(xí)投機(jī)藝術(shù)。失敗者很少有人承認(rèn)，恰是自己的無(wú)知害了自己。他們更多的是大罵華爾街和萬(wàn)惡的熊市，認(rèn)為那才是騙走他們本錢(qián)的神秘的罪惡之源。事實(shí)上他們不明白，股市投機(jī)成功投機(jī)比任何其他專(zhuān)業(yè)都更需要勤奮、才智、耐心和紀(jì)律。

業(yè)余投機(jī)者如果能明白專(zhuān)業(yè)人士實(shí)際上所能達(dá)到的收益水平，或許能少損失些本錢(qián)。股市投機(jī)理性的情況是，一位場(chǎng)內(nèi)交易員講義以一百萬(wàn)美元算起，打拼多年之后，每年凈賺20%算是正常。盡管如此，普通人能否做到這樣的戰(zhàn)績(jī)卻是未知數(shù)�？墒牵�一個(gè)以2500美元操作的人，卻不會(huì)滿(mǎn)意于20%的增值，他冒險(xiǎn)投入一個(gè)他一無(wú)所知的游戲，卻滿(mǎn)懷信心地期待自己做得要比20%的增值好得多。幾位在華爾街戰(zhàn)績(jī)不凡的投機(jī)老手，均贊同的資本年均增值率正常應(yīng)當(dāng)是12%，若資金以這樣的水平增值，6年之內(nèi)或許會(huì)翻一番。然而，對(duì)于一位游戲股市的業(yè)余選手，即便是假以時(shí)日，這樣的戰(zhàn)績(jī)恐怕都是可望而不可即的。