為了研究方便，我們把牛市之中的重要回調(diào)或者熊市之中的重要反彈定義為次級(jí)運(yùn)動(dòng)。這些次級(jí)運(yùn)動(dòng)通常會(huì)持續(xù)三周到幾個(gè)月之久。這種次級(jí)運(yùn)動(dòng)的運(yùn)行幅度，往往會(huì)運(yùn)行到其前一個(gè)主要運(yùn)動(dòng)幅度的33% ～66%之間。當(dāng)這些次級(jí)運(yùn)動(dòng)出現(xiàn)時(shí)，人們往往錯(cuò)誤地判斷主要運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)已經(jīng)發(fā)生反轉(zhuǎn)。次級(jí)運(yùn)動(dòng)原因顯而易見，牛市第一階段的上漲走勢(shì)，從外形上看起來與熊市中的次級(jí)反彈運(yùn)動(dòng)非常相似；相反，熊市第一階段下跌走勢(shì)，從外形上看起來與牛市中的次級(jí)回調(diào)非常相似。

次級(jí)運(yùn)動(dòng)對(duì)于股票市場(chǎng)相當(dāng)必要，這就好比安全閥對(duì)于蒸汽鍋爐不可不可或缺一樣。對(duì)于那些保證金交易的投資者而言，次級(jí)運(yùn)動(dòng)構(gòu)成極大的威脅；而對(duì)于那些熟悉平均價(jià)格指數(shù)的投資者而言，次級(jí)運(yùn)動(dòng)提供了極好的獲利機(jī)會(huì)。但他們必須熟練辨別次級(jí)運(yùn)動(dòng)，而不會(huì)將它們與主要運(yùn)動(dòng)相互混淆。漢密爾頓曾經(jīng)指出，次級(jí)運(yùn)動(dòng)是牛市健康前進(jìn)的安全保障措施之一，它的出現(xiàn)對(duì)于過度投機(jī)起到了最佳的遏制作用。

當(dāng)次級(jí)運(yùn)動(dòng)出現(xiàn)時(shí)，投資者經(jīng)常會(huì)問，這輪反彈（回調(diào)）能走多遠(yuǎn)？依據(jù)平均價(jià)格指數(shù)的經(jīng)驗(yàn)，通常比較合情合理的回答是，次級(jí)運(yùn)動(dòng)重要的次級(jí)運(yùn)動(dòng)行情，往往將前次主要運(yùn)動(dòng)被打斷開始失去的陣地收復(fù)三分之一到三分之二甚至更多。如此總結(jié)相當(dāng)有價(jià)值。但是，閣下如果非要對(duì)次級(jí)運(yùn)動(dòng)行情給出精確的尺寸的話，你將注定失敗。這就好比一位天氣預(yù)報(bào)員精確地預(yù)測(cè)某時(shí)某刻某地的降雪厚度為3.5英寸，那是無稽之談。天氣預(yù)報(bào)員只能大致地預(yù)測(cè)降雪會(huì)發(fā)生在哪一天，但是你要問他幾點(diǎn)會(huì)下雪，下雪厚度是多少，他會(huì)無言以對(duì)。對(duì)于一位道氏理論的研究者而言，情況差不多。次級(jí)運(yùn)動(dòng)出現(xiàn)的原因錯(cuò)綜復(fù)雜，最為重要的原因在于，熊市之中陷入超賣和牛市之中陷入超買狀態(tài)。隨著市場(chǎng)主要運(yùn)動(dòng)的推進(jìn)，超賣和超買的狀態(tài)會(huì)愈演愈烈，這通常被人們稱為市場(chǎng)的技術(shù)狀態(tài)。大多數(shù)投資者認(rèn)為，次級(jí)運(yùn)動(dòng)是由于某條重要的消息所導(dǎo)致的。事實(shí)上，次級(jí)運(yùn)動(dòng)起因于市場(chǎng)本身的脆弱性，這種技術(shù)狀態(tài)極易出現(xiàn)反彈或者回調(diào)。