國債ETF的推出具有深遠(yuǎn)的意義，有利于促進(jìn)跨市場投資者在銀行間和交易所兩個市場買賣國債并進(jìn)行轉(zhuǎn)托管，從國債etf而起到有效連接兩個市場的作用。跨市場投資者還可以利用銀行間國債、交易所國債、國債ETF三者之間的定價差異進(jìn)行套利活動，有助于抹平兩個市場間的定價差異，提升國債etf交易所債券市場的活躍度。國債ETF還在國債現(xiàn)貨和期貨市場間架起橋梁，國債etf促進(jìn)國債期貨的基差交易，提升流動性。由于個人投資者的投資意愿等信息也是市場信息的重要組成部分，國債ETF的推出可以促進(jìn)個人投資者參與國債市場，使國債市場更好地反映市場需求。在國債etf打通交易所市場和銀行間市場的基礎(chǔ)上，國債ETF有助于國債定價綜合反映市場所有信息。

目前我國的國債ETF都是以機(jī)構(gòu)投資者為主的，根據(jù)2018年上半年年報數(shù)據(jù)顯示，國泰上證10年期國債ETF持有人結(jié)構(gòu)中86.44%為機(jī)構(gòu)投資者，占比較2017年年末有所增長，個人國債etf投資者僅為13.44%，占比較2017年年末有所減少；而嘉實(shí)中證中期國債ETF個人投資者的比例不超過12%，比2015年年末和2016年有較大的提高（2016年期間個人投資者占比不超過2%，2015年年末的個人投資者僅為0.46%）。個人投資者比例低的原因主要是我國債券ETF規(guī)模較小，個人投資者對其不了解；另外國債ETF的收益率較低，國債etf對個人投資者的吸引力也較小。

10年期國債ETF和5年期國債ETF兩者最大的區(qū)別就是債券的期限，債券的期限越長，那么其波動越大，更適合股債輪動以及分享債市行情。無論是上漲還是下跌，國債etf波動率變大意味著行情上行的時候收益更大，行情下行的時候損失也更大，也因此帶來了更多的交易性機(jī)會。且10年期國債是中長端中流動性最好的品種，國債etf跟蹤長端國債收益率，能夠在一定程度上減小市場短期流動性沖擊對收益率變動帶來的影響，更加純粹地表現(xiàn)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，反映市場利率情況。這里老羅主要以10年期國債ETF為例向大家介紹國債ETF。