國(guó)際金融與債務(wù)危機(jī)的形成與演化是國(guó)際條件、債務(wù)危機(jī)由什么引起？宏觀環(huán)境與內(nèi)在機(jī)制共同作用的結(jié)果。債務(wù)危機(jī)任何類型的國(guó)際金融與債務(wù)危機(jī)都有其產(chǎn)生與演化的微觀機(jī)制，短期內(nèi)出現(xiàn)的包括房地產(chǎn)、股票、債券、特殊商品在內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格大幅度下降與貶值引起，債務(wù)危機(jī)根本原因在于資產(chǎn)市場(chǎng)中存在的違約風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)危機(jī)投機(jī)活動(dòng)以及信息不對(duì)稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇。金融工具與金融衍生產(chǎn)品的過(guò)度創(chuàng)新和復(fù)雜化設(shè)計(jì)本身就包含著風(fēng)險(xiǎn)因素，加上金融衍生產(chǎn)品與金融交易復(fù)雜化、便利化過(guò)程中出現(xiàn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)不對(duì)稱性的擴(kuò)大，非理性預(yù)期和過(guò)度投機(jī)活動(dòng)的存在，進(jìn)一步加劇了資產(chǎn)市場(chǎng)泡沫和風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫與金融危機(jī)。當(dāng)然，美國(guó)次級(jí)住房抵押貸款市場(chǎng)制度安排的缺陷是多種因素共同作用的結(jié)果，無(wú)論是“天然違約風(fēng)險(xiǎn)”還是“天然借款風(fēng)險(xiǎn)”與“天然保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)”，都是美國(guó)金融制度存在缺陷的反映，次貸危機(jī)與國(guó)際金融與債務(wù)危機(jī)的發(fā)生存在內(nèi)在邏輯性。美國(guó)的次級(jí)住房抵押貸款市場(chǎng)制度安排存在著產(chǎn)生次貸危機(jī)和金融與債務(wù)危機(jī)的內(nèi)在微觀激勵(lì)機(jī)制，如果這種內(nèi)在激勵(lì)機(jī)制不能夠得到控制或者削弱，金融與債務(wù)危機(jī)在一定的國(guó)際與國(guó)內(nèi)環(huán)境下還可能再次出現(xiàn)。如何有效防范和控制國(guó)際金融與債務(wù)危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性是世界各國(guó)共同面臨的問(wèn)題，需要加強(qiáng)各國(guó)之間的貨幣金融合作，積極努力推動(dòng)新的國(guó)際貨幣金融體系的構(gòu)建與完善。

國(guó)際金融與債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生與演化必須具備一定的國(guó)際資本流動(dòng)條件。國(guó)際貨幣與金融環(huán)境變化直接影響到國(guó)際資本流動(dòng)，國(guó)際資本流動(dòng)與金融危機(jī)緊密相關(guān)。金融與債務(wù)危機(jī)首先是在一國(guó)或者少數(shù)國(guó)家出現(xiàn)，在一定的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下會(huì)向其他國(guó)家或者向全球所有國(guó)家擴(kuò)散并最終形成國(guó)際金融與債務(wù)危機(jī)。國(guó)際金融與債務(wù)危機(jī)的發(fā)生與演化必須以要素和產(chǎn)品跨國(guó)流動(dòng)為前提條件，產(chǎn)品與要素跨國(guó)流動(dòng)構(gòu)成國(guó)際金融與債務(wù)危機(jī)的國(guó)際環(huán)境。在資本規(guī)模報(bào)酬不變、資本規(guī)模報(bào)酬遞減與資本規(guī)模報(bào)酬遞增三種情景下，債務(wù)危機(jī)資本邊際收益率國(guó)際差異是資本跨國(guó)流動(dòng)的市場(chǎng)動(dòng)因。國(guó)際金融與債務(wù)危機(jī)是在一定的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下產(chǎn)生、發(fā)展與演化的引起，國(guó)際貨幣體系存在的固有缺陷是導(dǎo)致國(guó)際金融與債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的重要原因，但如果資本不能夠跨國(guó)流動(dòng)，則金融與債務(wù)危機(jī)的國(guó)際傳播渠道將受到極大約束。如何預(yù)防、引導(dǎo)和有效控制國(guó)際資本流動(dòng)，債務(wù)危機(jī)是預(yù)防與控制金融與債務(wù)危機(jī)跨國(guó)傳遞的關(guān)鍵。我國(guó)在面對(duì)國(guó)際金融與債務(wù)危機(jī)時(shí)，如何積極引導(dǎo)和有效管理國(guó)際資本流動(dòng)成為學(xué)術(shù)界與決策層共同面對(duì)的重要課題。