貨幣是一個(gè)國(guó)家掌握經(jīng)濟(jì)命脈的一種工具，但是制定這種工具也有一定的講究，貨幣政策即如何抑制通貨膨脹、如何實(shí)現(xiàn)完全就業(yè)或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，貨幣政策關(guān)于貨幣的政策（規(guī)則）便應(yīng)運(yùn)而生。貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項(xiàng)措施。

在實(shí)際操作中，面對(duì)各種不確定性，政策的制定往往就是將想法與數(shù)據(jù)組合起來(lái)。同時(shí)，把政策實(shí)施后可能出現(xiàn)的政策后果進(jìn)行羅列，貨幣政策試圖測(cè)算出一旦作出錯(cuò)誤的決定會(huì)有多大的代價(jià)，最后在各個(gè)政策中盡量選擇出能夠提供最大利益、承受最小風(fēng)險(xiǎn)的政策。簡(jiǎn)單講，就是如何使得貨幣在運(yùn)行中收入大于支出。不管我們是否真正全面掌握所有貨幣政策，事實(shí)上這些政策也僅僅是依賴(lài)于對(duì)未來(lái)的一種預(yù)測(cè)。這一不確定性在貨幣增長(zhǎng)規(guī)則上表現(xiàn)得尤為尖銳。其實(shí)，通貨膨脹在本質(zhì)上就是一種貨幣現(xiàn)象。它是指流通中的貨幣的價(jià)值與流通中的貨物與服務(wù)的價(jià)值相比出現(xiàn)下跌的現(xiàn)象。隨著技術(shù)革命對(duì)一國(guó)金融體系的不斷沖擊，區(qū)分某種特定的貨幣、準(zhǔn)貨幣或未來(lái)價(jià)值貯藏的差別變得越來(lái)越困難。盡管有一個(gè)結(jié)論是千真萬(wàn)確的，即通貨膨脹產(chǎn)生的根源是流通中的貨幣供應(yīng)量超過(guò)了社會(huì)全部購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品所需的貨幣量。我們?cè)趯?duì)付不確定性時(shí)，只確保按照合理定義的貨幣增長(zhǎng)沒(méi)有超出可預(yù)見(jiàn)的謹(jǐn)慎范圍之外。問(wèn)題是，我們根本無(wú)法精確地定義這些范圍。同時(shí)即使在這些范圍之內(nèi)，我們?cè)谥贫ㄘ泿耪�策時(shí)仍會(huì)給自己留有一些空間。

上世紀(jì) 90年代初、中期起，各種跡象開(kāi)始表明，資本回報(bào)預(yù)期正在不斷上升。這一點(diǎn)既反映在投資于高技術(shù)設(shè)備回報(bào)率的顯著上漲，又反映在公司管理對(duì)長(zhǎng)期收益增長(zhǎng)估計(jì)不斷上升�？墒�，我們沒(méi)有把握我們觀察到的這一切，究竟是短期內(nèi)生產(chǎn)力提高的突然爆發(fā)，還是生產(chǎn)力長(zhǎng)期持續(xù)的增長(zhǎng)。當(dāng)生產(chǎn)力持續(xù)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期明顯變長(zhǎng)時(shí)，我們認(rèn)為處于一個(gè)生產(chǎn)力持續(xù)上升過(guò)程的觀點(diǎn)可信度更大一點(diǎn)。重要的是，只有當(dāng)我們?cè)谄渌��?jīng)濟(jì)活動(dòng)中看到證據(jù)，同時(shí)資本市場(chǎng)的數(shù)據(jù)與加速發(fā)展生產(chǎn)力相一致，我們才開(kāi)始進(jìn)一步增強(qiáng)我們的自信心。當(dāng)面對(duì)一段時(shí)期內(nèi)的結(jié)構(gòu)性變化時(shí)，我們的政策行動(dòng)在很大程度上必須建立在能夠從驚異與異常的數(shù)據(jù)中辨別出正在形成的走勢(shì)基礎(chǔ)之上，然后仔細(xì)地刻畫(huà)出這些走勢(shì)的內(nèi)在含義。面對(duì)矛盾的信息，如果死守某一個(gè)經(jīng)濟(jì)模型，那將是極其荒唐和愚蠢的。因此，面對(duì)生產(chǎn)力的提高，積極調(diào)整自己、適應(yīng)社會(huì)是政策制定需要極力考量的。

因此，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)階段，這些貨幣政策的出臺(tái)必須要有一整套制度加以規(guī)范和完善。因?yàn)樗�有助于在不同部委�?dāng)中樹(shù)立行動(dòng)共識(shí)。因此，在中國(guó)貨幣政策出臺(tái)過(guò)程中有三種機(jī)制扮演著重要角色。第一個(gè)層次是貨幣政策委員會(huì)。根據(jù)《中國(guó)人民銀行法》和國(guó)務(wù)院頒布的《中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)條例》，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)于 1997年 7月成立。2003年 12月 27日新修訂的《中國(guó)人民銀行法》第十二條明確指出，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)應(yīng)當(dāng)在國(guó)家宏觀調(diào)控、貨幣政策制定和調(diào)整中，發(fā)揮重要作用。根據(jù)《中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)條例》，貨幣政策委員會(huì)的職責(zé)是，在綜合分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基礎(chǔ)上，依據(jù)國(guó)家宏觀調(diào)控目標(biāo)，討論貨幣政策的制定和調(diào)整、一定時(shí)期內(nèi)的貨幣政策控制目標(biāo)、貨幣政策工具的運(yùn)用、貨幣政策有關(guān)貨幣政策的重要措施、貨幣政策與其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)等涉及貨幣政策的重大事項(xiàng)，并提出建議。第二個(gè)層次是國(guó)務(wù)院會(huì)議。根據(jù)當(dāng)前制度，在制定關(guān)鍵的貨幣政策決定時(shí)，利率或銀行存款準(zhǔn)備金率必須要由國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議批準(zhǔn)。從目前來(lái)看，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議由 10人組成，以國(guó)務(wù)院總理主持召開(kāi)會(huì)議對(duì)貨幣政策加以制定。第三個(gè)層次最高，是中共中央政治局會(huì)議。更加重要的貨幣問(wèn)題和匯率政策，則是中共中央政治局會(huì)議決定的。

一般而言，貨幣政策委員會(huì)基本更加傾向于從貨幣本身而言考慮政策的出臺(tái)和建議，但是中國(guó)人民銀行和其他部委一樣，都有自己的考慮。在制定利率決策時(shí)，央行有時(shí)候會(huì)跟地方政府、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)的意見(jiàn)不一致。發(fā)改委希望把利率維持在低水平，貨幣政策以便能夠?yàn)槠湫马?xiàng)目融資。央行的匯率決策常常遭到商務(wù)部的反對(duì)，后者希望低估人民幣幣值，貨幣政策這樣出口商在對(duì)外貿(mào)易中才會(huì)占有優(yōu)勢(shì)。因此，貨幣政策制定并不是想象中那樣輕松，貨幣政策的制定過(guò)程包含著國(guó)家戰(zhàn)略和發(fā)展大計(jì)，并且還存在著利益的協(xié)調(diào)。如果利益存在沖突，則需要在政策的制定中停下來(lái)，等到大家意見(jiàn)統(tǒng)一了再制定。大規(guī)模的刺激計(jì)劃很有可能會(huì)密集產(chǎn)生一批不良貸款，并在很大程度上會(huì)導(dǎo)致通脹。

的確，刺激性的消費(fèi)和借貸令中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，2009年全球大部分經(jīng)濟(jì)體陷入衰退之時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速卻高達(dá)約 9%。但這也產(chǎn)生了具有潛在威脅的信貸激增現(xiàn)象，貨幣政策房?jī)r(jià)被刺激得居高不下也讓貨幣政策制定者十分頭疼。因此，貨幣政策的制定絕非容易之事，每一個(gè)小小的加息政策都會(huì)對(duì)國(guó)民生計(jì)產(chǎn)生重要的影響。因此，貨幣政策的出臺(tái)必須是理性和冷靜的。