在得到債務(wù)成本和股權(quán)成本之后，我們?nèi)员仨殲檫@兩個(gè)要素賦予適當(dāng)?shù)臋?quán)重。在確定權(quán)重值時(shí)，我們債務(wù)比率可以從公司目前采用的債務(wù)股權(quán)組合入手。在確定負(fù)債股權(quán)比率時(shí)，我們債務(wù)比率使用的價(jià)值應(yīng)該是市場價(jià)值，而非賬面價(jià)值。對上市公司來說，估計(jì)股權(quán)的市場價(jià)值自然易如反掌：只債務(wù)比率需將股價(jià)債務(wù)比率乘以流通股的數(shù)量，即可得到股權(quán)的市場價(jià)值。但估算債務(wù)市場價(jià)值往往就困難得多了，因?yàn)榇蠖鄶?shù)公司都會(huì)持有相當(dāng)數(shù)量不可交易的債務(wù)。在實(shí)踐中，盡管很多人以債務(wù)的賬面價(jià)值代表其市場價(jià)值，但更可取的辦法還是估計(jì)債務(wù)的市場價(jià)值。

在得到用于計(jì)算資本成本的債務(wù)及權(quán)益的當(dāng)期市場價(jià)值權(quán)重后，我們還要對它們進(jìn)行后續(xù)判斷，即這些權(quán)重?cái)?shù)值是否會(huì)變化，還是保持穩(wěn)定。如果我們假設(shè)權(quán)重是變化的，那么我們債務(wù)比率必須明確規(guī)定，正確的債務(wù)股權(quán)組合或者說目標(biāo)組合應(yīng)該是怎樣的，以及這個(gè)組合多久會(huì)發(fā)生變化。例如，在收購中，我們可以假設(shè)，收購方可以立即用債務(wù)股權(quán)的目標(biāo)組合取代現(xiàn)有組合。而債務(wù)比率作為上市公司的被動(dòng)投資者，我們自然需要更加謹(jǐn)慎，因?yàn)槲覀儫o法控制公司的融資方式。在這種情況下，我們可以隨著時(shí)間的推移，逐漸將債務(wù)比率從當(dāng)期組合調(diào)整為目標(biāo)組合，并同債務(wù)比率步調(diào)整債務(wù)成本、股權(quán)成本以及資本成本。事實(shí)上，針對債務(wù)比率和資本成本在長期內(nèi)的變化，最后一點(diǎn)有必要再次強(qiáng)調(diào)。因?yàn)楣�司本身�?huì)隨著時(shí)間的推移而變化，因此，我們債務(wù)比率應(yīng)該據(jù)此預(yù)期，公司的資本成本也會(huì)隨著變化。