固定利率支付者收到浮動利息，被說成持有多頭頭寸或者買入掉期。從固定支付率股利政策概念上講，多頭頭寸方購買浮動利率票據(jù)（因為它收到浮動利息），固定支付率發(fā)行固定息票債券（因為它定期支付固定利息）。從本質(zhì)上講，固定利率支付者以固定利率借貸并投資浮動利率資產(chǎn)。固定利率收取者被稱為空頭頭寸或者賣出掉期。

從固定支付率概念上講，空頭頭寸方買入息票債券（因為它收到固定利率），發(fā)行浮動利率票據(jù)（因為它支付浮動利息）股利政策。固定利率收取者以浮動利率借貸并投資于固定利率資產(chǎn)。固定支付率掉期市場報價的慣例是，掉期交易商設(shè)定浮動利率等于參考利率股利政策，然后引用相適用的固定利率。為了解釋這個慣例，我們假設(shè)如下一個中間商的10年期掉期條款。