由美國證券商協(xié)會創(chuàng)立的納斯達(dá)克市場中，上市公司多為科技型企業(yè)，并資本市場體系成功孵化了IBM、微軟等科技企業(yè)巨頭，資本市場體系成為創(chuàng)業(yè)板市場中的典范。納斯達(dá)克證券市場（NASDAQ）內(nèi)部分為不同級別的三個(gè)層次，兼具主板市場與二板市場，還有場外柜臺交易系統(tǒng)（OTCBB）和粉單市場這樣的三板市場。

從規(guī)模上看，位于底層場外交易市場中的公司數(shù)量最多，上市門檻最低，而市場層次越高，上市門檻越高，市場規(guī)模約小，資本市場體系構(gòu)成一個(gè)金字塔結(jié)構(gòu)。各個(gè)層次市場之間存在互動關(guān)系，上市公司一旦滿足上一層級市場的準(zhǔn)入條件，即可選擇摘牌進(jìn)入上一層級市場交易；同樣，如果上市公司不再滿足上市條件，就會被調(diào)入下一級市場。下面以NASDAQ-SC和OTCBB之間的升降為例進(jìn)行說明。從OTCBB升級到NASDAQ-SC，只需要達(dá)到以下條件：資產(chǎn)凈值在500萬美元以上；總市值在5000萬美元以上；前一會計(jì)年度凈利潤在75萬美元以上；股價(jià)不低于4美元；股東人數(shù)超過300人；有3個(gè)以上的做市商。如果凈資產(chǎn)達(dá)到1000萬美元以上，還可以直接升入納斯達(dá)克全國市場。

NASDAQ市場規(guī)定：公司股票連續(xù)30日交易價(jià)格低于1美元，資本市場體系警告后3個(gè)月仍未能使該公司股價(jià)升至1美元以上，則將其摘牌，資本市場體系退至OTCBB市場報(bào)價(jià)交易；在OTCBB摘牌的公司將退至粉單市場進(jìn)行報(bào)價(jià)交易。多層次的市場結(jié)構(gòu)，加上嚴(yán)格的升降板規(guī)定，資本市場體系使股票市場在組織結(jié)構(gòu)和功能上形成相互遞進(jìn)的特征。資本市場體系上市公司在不同層次的市場之間的靈活轉(zhuǎn)換，充分發(fā)揮了證券市場的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，可以按照不同規(guī)模、不同行業(yè)以及不同發(fā)展階段企業(yè)的融資需求，為高質(zhì)量的中小科技企業(yè)提供便利的融資平臺。