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如何使用市盈率法評(píng)估企業(yè)價(jià)值的四種方法
日期：2023-02-06 12:03:04 來源：互聯(lián)網(wǎng)
如果我們知道某企業(yè)的市盈率PE,每股收益或凈利潤，就能推算出每股價(jià)值或權(quán)益價(jià)值。對(duì)于已知每股收益或凈利潤的被估價(jià)企業(yè)，這種方法的主要工作在于確定被估價(jià)企業(yè)的市盈率,我們可以從上市公司選取參照企業(yè)，用參照企業(yè)的市盈率作為被估價(jià)企業(yè)的市盈率，這樣，被估價(jià)企業(yè)每股收益或凈利潤的市盈率倍數(shù)就是被估價(jià)企業(yè)的每股價(jià)值或權(quán)益價(jià)值。
(1) 選取參照企業(yè)。一般選取與被估價(jià)企業(yè)相類似的三個(gè)以上的參照企業(yè)，參照企業(yè)最好與被估價(jià)企業(yè)同處于一個(gè)產(chǎn)業(yè)，且各方面都比較相似。
(2)計(jì)算參照企業(yè)的市盈率。選取了參照企業(yè)之后，接下來就是計(jì)算市盈率，首先，收集參照企業(yè)的股票交易的市場(chǎng)價(jià)格以及每股收益等資料。由于交易價(jià)格的波動(dòng)性，參照企業(yè)的每股現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格，以評(píng)估時(shí)點(diǎn)最近時(shí)期并剔除了異常情況的平均股價(jià)計(jì)算;每股收益以評(píng)估時(shí)點(diǎn)參照企業(yè)公布的每股收益折算成全年的每股收益計(jì)算，目前上市公司每季都公布公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，都披露年初至該季度末的經(jīng)營成果即季度每股收益，但不是全年的每股收益，我們?cè)偻贫ㄈ甑拿抗墒找妗?/div>
在某些情況下，用上方法推算出的每股收益可能與實(shí)際存在較大誤差，因?yàn)槲覈鲜泄揪幹浦衅谪?cái)務(wù)報(bào)表不需審計(jì)，季度每股收益有虛高現(xiàn)象;另外我國編制中期財(cái)務(wù)報(bào)表主要體現(xiàn)獨(dú)立觀原則，注重客觀性而忽視全年經(jīng)營成果的可預(yù)測(cè)性。比如某上市公司第二季度的每股收益為0.4元，我們推定其全年的每股收益將達(dá)到0.8元，但有時(shí)實(shí)際情況并非如此。我們也可用年初公布的每股收益和預(yù)測(cè)的年末每股收益加權(quán)平均，即:
(3) 比較分析差異因素，確定因素修正系數(shù)。盡管參照企業(yè)盡量與被估價(jià)企業(yè)相接近，但是，被估價(jià)企業(yè)與參照企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、品牌、盈利能力及股本規(guī)模等方面總會(huì)存在一定的差異，在評(píng)估被估價(jià)企業(yè)價(jià)值時(shí)，必須對(duì)上述影響價(jià)值因素進(jìn)行分析比較，最后落實(shí)到每股收益的增長速度以及增長期限這兩個(gè)因素上來。確定差異調(diào)整量。
(4)確定參照企業(yè)可比市盈率，評(píng)估被估價(jià)企業(yè)的價(jià)值。定了差異因素修正系數(shù)后，可計(jì)算參照企業(yè)可比市盈率。
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