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市盈率法評(píng)估企業(yè)價(jià)值有什么缺點(diǎn)

日期:2023-02-06 13:34:38 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
   被估價(jià)企業(yè)與參照企業(yè)的差異因素可歸納為兩個(gè)方面,即交易情況和成長(zhǎng)性,需對(duì)其進(jìn)行修正,而超正常收益率因素?zé)o需修正。
 
   第一,交易情況因素修正。如果參照企業(yè)的股票現(xiàn)行交易價(jià)格受到特殊因素影響而價(jià)格偏離正常價(jià)格時(shí),需將其修正到正常價(jià)格。
 
   第二,成長(zhǎng)性因素修正。被估價(jià)企業(yè)與參照企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、品牌、盈利能力及股本等因素差異最終體現(xiàn)在被估價(jià)企業(yè)與參照企業(yè)在成長(zhǎng)性方面的差異上。這就要分析被估價(jià)企業(yè)與參照企業(yè)每股收益增長(zhǎng)速度以及增長(zhǎng)期限等因素確定修正系數(shù)。如果參照企業(yè)成長(zhǎng)性比被估價(jià)企業(yè)好,那么計(jì)算出來(lái)的參照企業(yè)的市盈率要比被估價(jià)企業(yè)大,因此,要將參照企業(yè)的市盈率往小修正;反之,往大修正。
 
   參照上市公司與被估價(jià)企業(yè)相比修正因素的差異,一般把被估價(jià)企業(yè)作為正常情況, 得分為100分且作為分子;而參照企業(yè)比較得分作為分母。如果參照企業(yè)好于或高于被估價(jià)企業(yè),則參照企業(yè)因素得分將大于100分;反之小于100分。
 
   被估價(jià)企業(yè)的每股收益EPS的確定也可按參照企業(yè)每股收益的確定方法確定。另外由于每股價(jià)格是普通股的交易價(jià)格,因此每股收益應(yīng)是凈利潤(rùn)扣除優(yōu)先股股利后的普通股股票的每股凈利潤(rùn),這樣評(píng)估結(jié)果是被估價(jià)企業(yè)的普通股價(jià)值,如果被估價(jià)企業(yè)沒(méi)有優(yōu)先股,則評(píng)估結(jié)果也就是被估價(jià)企業(yè)的權(quán)益價(jià)值。
 
   市盈率法評(píng)估企業(yè)價(jià)值簡(jiǎn)單明了,便于操作,因此在價(jià)值評(píng)估實(shí)務(wù)中應(yīng)用廣泛。但缺點(diǎn)是誤差較大、如果能選參照企業(yè)并仔細(xì)修正差異因素,市盈率法就能揚(yáng)長(zhǎng)避短為價(jià)值評(píng)估發(fā)揮作用。
 
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