碩貝德-300322-新股定價(jià)報(bào)告:老牌終端天線供應(yīng)商
報(bào)告類(lèi)型:公司調(diào)研 評(píng) 級(jí):無(wú) 股票代碼:300322 股票名稱(chēng):碩貝德
研究機(jī)構(gòu):湘財(cái)證券 行業(yè)類(lèi)別:通信
http://www.rsbowvise.com 2012-5-25 來(lái)源:金融界 點(diǎn)擊收藏此報(bào)告
湘財(cái)證券研究報(bào)告:碩貝德-300322-新股定價(jià)報(bào)告:老牌終端天線供應(yīng)商: 第一,公司是一家老牌終端天線廠家
公司成立于 2004 年,為專(zhuān)業(yè)提供消費(fèi)類(lèi)無(wú)線通信終端天線的廠商,也
是國(guó)內(nèi)最早從事無(wú)線通信終端天線研發(fā)和制造的廠商之一,其較早打破了
外資廠商對(duì)這一市場(chǎng)的壟斷。 公司總部位于廣東惠州,并在華南、環(huán)渤海、
華東、西安等中國(guó) 4 大電子通信研發(fā)聚集區(qū),針對(duì)客戶(hù),建立了深圳,北
京,蘇州,西安四個(gè)研發(fā)基地。
第二,行業(yè)規(guī)模大,國(guó)內(nèi)公司所占份額小
由于每一部手機(jī)以及上網(wǎng)卡和帶 wifi 的筆記本電腦都需要終端天線,行
業(yè)規(guī)模按照 2011 年全球出貨量17 億部手機(jī),2 億臺(tái)筆記本電腦, 1 億臺(tái)平板
電腦統(tǒng)計(jì),其中每部手機(jī)平均 1.75 支天線,每部筆記本和平板按照 1.3 支天
線計(jì)算,那么終端天線規(guī)模就在 33.6 億支左右。而隨著智能終端的普及率提
升,單臺(tái)手機(jī)的平均天線數(shù)量還將有所上升。
第三,緊抓中興等大客戶(hù)資源,伴隨國(guó)產(chǎn)手機(jī)行業(yè)成長(zhǎng)
由于智能手機(jī)的迅速普及,全球手機(jī)行業(yè)正在發(fā)生快速的變化。原來(lái)的
老牌企業(yè)如諾基亞等市場(chǎng)份額快速下降,新興廠商不斷崛起。過(guò)去幾年以中
興華為為代表的國(guó)內(nèi)企業(yè)成長(zhǎng)迅速,按照各廠商的計(jì)劃,今年將是國(guó)產(chǎn)智能
手機(jī)的集中發(fā)力年。
結(jié)論:
由于終端天線行業(yè)正處在產(chǎn)能從外資企業(yè)向國(guó)內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)移的過(guò)程中,
且公司的主要客戶(hù)如中興等,有望持續(xù)擴(kuò)大其市場(chǎng)占有率?春霉驹诮
年的成長(zhǎng),預(yù)計(jì) 2012-2014 年攤薄 EPS 0.59, 0.74, 0.98 元,給予合理價(jià)格區(qū)
間 14.7-17.7 元,對(duì)應(yīng) 2012 年 PE 為25-30 倍......
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