信托模式是什么意思?信托模式
文化資產(chǎn)證券化選擇何種模式,與該國的金融環(huán)境和法律體系有密切關(guān)系;信托模式模式的選擇必須適應(yīng)經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展的內(nèi)在要求,并依據(jù)該國特有的制度變遷路徑安排。
文化資產(chǎn)證券化之結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),主要是由SPV受讓創(chuàng)始機(jī)構(gòu)或原資產(chǎn)所有人實(shí)物資產(chǎn),再信托模式通過將資產(chǎn)直接證券化,將證券出售給投資人。因此,信托模式特殊目的機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)證券化的運(yùn)用上,居于重要地位。日本在2000年將原《特殊目的公司法》修改為《資產(chǎn)流動(dòng)化法》,就資產(chǎn)證券化的基本結(jié)構(gòu)采用雙軌制,同時(shí)引進(jìn)SPC制度及SPT兩種證券化制度。信托模式《資產(chǎn)流動(dòng)化法》的制定,創(chuàng)設(shè)了一套完整的法律制度,并有效地建立其流動(dòng)市場或二級市場!顿Y產(chǎn)流動(dòng)化法》中規(guī)定了特殊目的公司及特殊目的信托兩種制度,信托模式該法設(shè)有專門規(guī)范“特殊目的信托制度”的第三編[49]。根據(jù)日本資產(chǎn)證券化的有關(guān)法律,日本資產(chǎn)證券化的特殊目的機(jī)構(gòu)采用特殊目的信托和特殊目的公司兩種形式,以特殊目的信托模式發(fā)行的證券化產(chǎn)品主要為受益證券,而以特殊目的公司模式發(fā)行的證券化產(chǎn)品主要包括優(yōu)先股、特定公司債、商業(yè)本票等,均為日本《證券交易法》上認(rèn)定的有價(jià)證券,可以進(jìn)行流通交易。
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