4月1日，今年第二期憑證式國債開始上柜銷售，盡管3年期票面利率為3.14%，五年期為3.49%，均低于同期限銀行定期存款利率，但各地仍然出現(xiàn)了老百姓排隊(duì)購買的盛況，可見我國個(gè)人投資者對(duì)國債的“青睞有加”。而今年三季度儲(chǔ)蓄國債將有望推出，我國市場上個(gè)人投資者所能投資的國債品種將擴(kuò)展為記賬式國債、憑證式國債和儲(chǔ)蓄國債三種。那么投資者該如何選擇呢？

　　記賬式國債是指不需印制券面及憑證，而是利用賬戶通過電腦系統(tǒng)完成國債發(fā)行、交易及兌付的全過程。記賬式國債可以記名、掛失，安全性較好，而且發(fā)行成本低，發(fā)行時(shí)間短，發(fā)行效率較高，交易手續(xù)簡便。由于記賬式國債的發(fā)行、交易特點(diǎn)，它主要是針對(duì)金融意識(shí)較強(qiáng)的個(gè)人投資者以及有現(xiàn)金管理需求的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行資產(chǎn)保值、增值的要求而設(shè)計(jì)。目前投資者買賣記賬式國債的市場主要有交易所債券市場和銀行間柜臺(tái)市場，具體場所即證券公司的營業(yè)部和商業(yè)銀行的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。

　　憑證式國債和記賬式國債在我國幾乎是同時(shí)誕生，它以填具“國債收款憑證”（憑證上記載購買人姓名、發(fā)行利率、購買金額等內(nèi)容）的形式記錄債權(quán)。憑證式國債通過各銀行儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)和財(cái)政部門國債服務(wù)部面向社會(huì)發(fā)行，從投資者購買之日起開始計(jì)息，可以記名、可以掛失，但不能上市流通。投資者購買憑證式國債后如需變現(xiàn)，可以到原購買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取，除償還本金外，還可按實(shí)際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)付利息。對(duì)于提前兌取的憑證式國債，經(jīng)辦網(wǎng)點(diǎn)還可以二次賣出。

　　1994年開始發(fā)行的憑證式國債，盡管很好地滿足了居民對(duì)收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較小的投資品種的需求，但是由于其品種多以2、3、5年等中短期為主，無法滿足老百姓長期穩(wěn)定投資的需要。在很多情況下，他們只能到期后趕緊再買新債。并且，居民購買憑證式國債后，不能交易流通，也不能提前兌付，需要資金時(shí)只能抵押融資；更重要的是，由于憑證式國債都是固定利率，投資者無法回避加息風(fēng)險(xiǎn)。因此，市場迫切需要一種專門針對(duì)老百姓儲(chǔ)蓄特點(diǎn)，的期限、利率設(shè)計(jì)更加靈活，購買更加方便的國債新品種。這也是財(cái)政部推出儲(chǔ)蓄國債的原動(dòng)力。　　

　　儲(chǔ)蓄國債是指偏重儲(chǔ)蓄性質(zhì)的一種債券品種，即是指財(cái)政部面向個(gè)人投資者發(fā)行的不可流通的記賬式國債，以吸收個(gè)人儲(chǔ)蓄資金為目的，滿足長期儲(chǔ)蓄性投資需求的一種債務(wù)品種。它主要向個(gè)人投資者發(fā)行，不向機(jī)構(gòu)發(fā)行，產(chǎn)品主要考慮個(gè)人投資儲(chǔ)蓄與投資的偏好特點(diǎn)設(shè)計(jì)。由于其不可交易性，決定了任何時(shí)候不會(huì)有資本利得。這一點(diǎn)與現(xiàn)有的憑證式國債相同，主要是鼓勵(lì)投資者持有到期。不過考慮到投資者有流動(dòng)性需求，所以仍設(shè)有提前兌取條件，但由于有最低持有期限制，若提前兌付要扣除一定的利息。儲(chǔ)蓄國債的票息確定較為市場化，利率設(shè)計(jì)上有一定的靈活性。投資者要想購買儲(chǔ)蓄國債主要通過商業(yè)銀行的柜臺(tái)網(wǎng)點(diǎn)，由于發(fā)行頻率也較高，便于個(gè)人投資者購買。同憑證式國債一樣，儲(chǔ)蓄國債的利息免稅，也能享受稅收優(yōu)惠。儲(chǔ)蓄國債有多種行使債權(quán)權(quán)利。如可申請(qǐng)質(zhì)押貸款、贈(zèng)與轉(zhuǎn)讓、繼承、掛失以及可作為資產(chǎn)證明等，從而間接提高儲(chǔ)蓄國債的流動(dòng)性。

　　儲(chǔ)蓄國債雖然不是政府債券發(fā)行的主體，但由于這種不流通債券的出現(xiàn)滿足了廣大儲(chǔ)蓄類個(gè)人投資者的需要，因而表現(xiàn)出較強(qiáng)的生命力�？紤]到我國債券市場的發(fā)展尚屬起步且廣大投資者缺乏理想投資理財(cái)工具的現(xiàn)實(shí)，該類品種仍具有廣闊的發(fā)展空間和潛在的市場。